九万三汇报版.pdf

“99万万33”————深圳最具魅力的深圳最具魅力的一块土地块土地 ， 将在2005年上演怎样的一场游戏？ 必须明确的游戏规则必须明确的游戏规则 游戏规则游戏规则11：房地产宏观大势将何去何从房地产宏观大势将何去何从？？ 关于房地产泡沫关于房地产泡沫：论据不足论据不足 可支配收入与住宅销售价格增长比较（中国） 商品住宅价格上涨幅 度远远低于同期城镇度远远低于同期城镇 160 居民家庭人均可支配 0 155.05 0 1 收入增长速度 = 年 140140 可支配收入可支配收入 7 9 定基指数 9 1 ： 数 123.55 指 120 基基 定 住宅销售价格 定基指数 1998-2003年，我国 100 城镇居民住房的城镇居民住房的 ““房房 1997年年 1998年年 1999年年 2000年年 2001年年 2002年年 2003年年 价收入比”呈现下降 态势 （（深圳深圳 ：房价收入比为年房价收入比为44.2525）） 宏宏观调控措施对市场产生控措施对市场产生了显著影响著影响 数量型货币政策下的贷款月度增加额变动 在数量型货币政策手 亿元 段影响下段影响下，，贷款增速贷款增速 6000 年66月央行月央行121121号号 年33月央行实施差月央行实施差 文件出台 别存款准备金率制度 同比明显减缓 5000 2003年9月存款准备金 率上调1个点 3000 2000 1000 对于10月份实施的价 0 格型货币手段格型货币手段——基基 准利率调整，尚无法 －1000 观察其带来的效应 03/6 03/8 03/10 03/12 04/2 04/4