中信建投-通讯设备商深度调研和分析报告之5G投资周期，四大巨头.pdfVIP

证券研究报告通讯设备商深度报告 通讯设备商深度： 5G投资周期来临，四大巨头并肩前行 分析师：武超则 研究助理：刘双锋 wuchaoze@ liushuangfeng@ 010 执业证书编号：S1440513090003 发布日期：2019年3月14 日 3613907:55 报告主要发现  随着经济全球化、5G时代运营商ICT融合转型，各大设备商争相把握机遇， 维持在优势市场的领先地位，寻求新的业务增长点，希望在全球5G商用部署 中突围，实现收入和利润持续增长：  战略上，在5G浪潮的背景下，设备商加速布局5G和边缘计算；部分设备商战略布 局AI、物联网等新兴领域；受到中美贸易风波影响，国内设备商华为将自研芯片 和供应国产化列入战略重点；诺基亚、思科加速向软件业务转型，减少对硬件销 售的依赖；  兼并购和剥离资产上，通讯设备商通过业务重组加强核心能力，提升盈利水平， 加速转型。 • 爱立信收购CENX，增强其OSS产品组合，进而加强闭环自动化能力；重组BSS业务，希望降低BSS和数字 部门的损失，降低数字服务计划的风险，以达到2020年的财务目标 • 思科完成了5家公司的收购，并且发起2起并购，公司业务多覆盖云、安全、软件，收购这些公司促进思 科向这些业务转型；出售视频软件业务，聚焦网络基础设施业务 • 诺基亚收购Unium和SpaceTime两家软件公司，提升软件产品竞争力；出售数字健康和IP视频业务，调整 产品重点，保持战略一致性 2 3613907:55 报告主要发现  组织架构上，设备商随着战略转型和布局通过组织架构变更构建核心能力，优化 内部效率。 • 爱立信通过组建新兴领域业务意图寻求新的增长点，同时简化集团职能，将营销沟通集团职能和可持 续公司责任集团职能合并为营销公司关系集团职能； • 思科精简产品单元从七大种类整合为三大种类，简化产品组合； • 诺基亚合并移动网络和固定网络部门为接入网部门，凸显自身在5G时代的端对端产品优势，同时将应用 与分析业务组更名为诺基亚技术，凸显软件重要性，创建诺基亚企业业务组，扩大其销售范围；成立技 术委员会，专注于战略审查； • 华为建立平台协调委员会，推动跨领域执行；拆解产品与解决方案部门为网络产品解决方案部门和 Cloud AI，凸显网络和CloudAI业务的重要性；  高管变动上，由于业务重组和组织架构变动，设备商的高管都有一定的变动。  市场上，设备商加快5G战略部署，华为表现亮眼，截至MWC获得30份5G订单；诺基 亚、爱立信在5G通讯网络市场表现优异；思科一直在网络设施领域占据领先地位， 基础设施平台业务是思科去年的主要收入来源。 3 3613907:55 报告主要发现 •关注公司：爱立信（ERIC.O)、思科 （CSCO.O）、诺基亚（NOK.N) 4