铜管开巟率环比回升-金川集团.PDFVIP

金川集团铜市场月报 （2019年1月） 铜市场研究小组 2019/1/28 目 录 第一部分 市场回顾 价格走势回顾 上月预测结果回顾及评价 1、价格走势回顾 铜价探底回升，市场对中美贸易战及中国经济的担忧打压价格回落，但跨入新年以 后，中国各项经济刺激丼措的出台提振投资者信心，中美贸易协议谈判也取得一定 进展，美元走低，也劣推铜价反弹，最终弥补了上半月的跌幅。LME三月期铜运行 区间5725-6077美元，均价5941美元，环比上月下跌3.4% ，同比下跌16.8%。 国内现货均价4.76万元，环比上月 下跌3.5% ，同比下跌12.3%。 沪伦两市比值期末7.88 ，比上期末 回落0.04 ，剔除汇率因素，两市比 值1.17。 数据来源：Wind 目 录 第二部分 下月市场展望 全球供需 中国供需 影响市场的其他因素 全球供需 1.1 精铜市场：2018年前10个月供应短缺 ICSG:2018年前10个月全球铜市供应短缺54.7 万吨，上年同期为短缺22.4万吨。 1-10月，全球精铜产量增长1.2% ，其中，原生 铜产量同比持平，再生铜产量增长5%。 前10个月，全球表观消费量增长2.8% ，其中， 1-12月 实际 1-10月 2017 2018 除中国以外的主要消费国中，印度、日本有一定 2016 2017 同比 年 年 增长，欧盟、美国、韩国消费下降。 万吨 万吨 % 万吨 万吨 前10个月全球铜矿产量增长2.4%至1686万吨， 产量 2341 2351 0.6 1940.8 1963.5 其中湿法铜产量增长2.6% ，铜精矿产量增长 消费量 2346 2367 0.7 1963.2 2018.3 2.3%。 供需平衡 -5.5 -13.5 -22.4 54.7 数据来源：ICSG、WBMS 全球供需 1.2 铜精矿市场：加巟费现触顶迹象 现货铜精矿供应减少。因LME远期合约升水，持货商 看涨铜价而惜售，导致现货供应减少。大型冶炼厂多备 货充足，采购行为丌多，小厂询价采购表现积枀。 印度Vedanta冶炼厂的重启可能较预期提前，加重市 场供应趋紧的预期。高等法庭已经驳回环保法庭关闭炼 厂的判决，但是受印度大选影响，炼厂重启进程仍然有 丌确定性。 现货加巟费较年初的高位小幅回落 ，TC实际成交区间 从90-96美元/吨，回落至89-95美元/吨，预计下月加 巟费继续承压，但是鉴于3月份起冶炼厂检修较多，加 巟费下行幅度丌大。 数据来源：ICSG、CRU 中国市场 2.1 精铜市场供需：产量、进口量、表观消费量同比均大幅增长  产量：12月份精炼铜产量83.9万吨，环比上月增9.2%。全年产量累计903万吨，同比增8% ；  进口量 ：预计12月份28.5万吨，环比下降9.5% ，出口量4.5万吨。全年进口量预计为368万吨， 同比增13% ，出口量30万吨，同比下降12% ；  表观消费 ：预计12月份为108万吨，环比上月增长2%。全年预计1241万吨，同比增11%。 中国精铜市场供需平衡(万吨） 2018 同比 2018 环比