案例三企业发行债券.pptVIP

案例三2001年中国长江三峡工程开发总公司企业债券发行 一、 教学目的与要求 　　通过本案例的学习，掌握公司债券融资的政策规定、基本理论与实务技巧，熟悉企业依靠债券融资的决策要点、主要问题。 二、 背景资料 （一） 政策背景1、《中华人民共和国公司法》 2、 《中华人民共和国证券法》 　3、国务院颁布《企业债券管理条例》（1993年8月2日发布）的基本规定. 《中央企业债券发行管理暂行办法》(2008) 发展改革委关于企业债券简化发行核准程序的通知(2008) （二）公司背景 中国长江三峡工程开发总公司（简称“三峡总公司”）是经国务院批准成立，计划在国家单列的自主经营、独立核算、自负盈亏的特大型国有企业，是三峡工程的项目法人，全面负责三峡工程的建设、资金的筹集以及项目建成后的经营管理。三峡总公司拥有全国特大型的水力发电厂---葛洲坝水力发电厂，今后还将按照国家的要求，从事和参与长江中上游流域水力资源的滚动开发。 为建设三峡、开发长江，经国务院批准，中国长江三峡工程开发总公司于1993年9月27日成立，2009年9月27日更名为“中国长江三峡集团公司”。 中国长江三峡集团公司为国有独资企业，注册资本金39.36亿元。截至2008年12月31日，总资产达到2241亿元，2008年利润总额113亿元。 共有从业人员10713人，其中在岗职工人数为10327人，占从业人员的比例为96.4%。年末在岗职工中，具有大学本科及以上学历的3050人，占 29.5%；管理人员3563人，占34.5%。公司拥有院士2人，享受国务院政府特殊津贴的专家7人，有突出贡献的中青年科学技术专家2人。公司的战略 定位是以大型水电开发与运营为主的清洁能源集团，主要经营范围是水利工程建设与管理、电力生产、相关专业技术服务。????中国长江三峡集团公司全面负责三峡工程的建设与运营。三峡工程于2003年实现了二期工程蓄水、通航、发电三大目标；2005年9月左岸电站机组 全部投产发电；2006年5月三峡大坝全线到达185米设计高程，水库2006年汛后蓄水至156米高程。三峡工程竣工后，中国长江三峡集团公司将控有 2500万千瓦（含地下电站和葛洲坝电厂）的装机容量，年发电量约1000亿千瓦时。?中国长江三峡集团公司共有13个全资和控股子公司。2002年9月，中国长江三峡集团公司作为主发起人，设立了中国长江电力股份有限公司。2002年9月，中国长江三峡集团公司作为主发起人，设立了中国长江电力股份有限公司。 2003年10月，长江电力A股发行成功。11月18日，长江电力A股在上海证券交易所上市。 发行人最近三年的财务状况 （一）主要财务数据及指标 项目 1998年 1999年 2000年 净利润 20,828 38,105 50,130 资产负债率 45.37% 48.08% 49.38% 该公司财务状况较好，净利润的增长速度较快，资产负债率也较理想，最高也未超过50%。（我国大多数企业的资产负债率在30%-40%） 三、案例资料 （一）发债历史 （二）本期债券发行的具体事项 　　1．发行批文 　　2．本期债券的基本事项 （三）本期债券的担保 （四）信用评级：AAA级（最高级） （五）认购与兑付 （六）挂牌交易：上海、深圳 （七）募集资金的用途：三峡工程建设 （八）风险提示与发行人的对策 　　　 (一)公司债券 1、 概念：是公司为了筹集资金而发行的，载明一定面额、表明债权债务关系的有价证券。也就是说，债券是表明债权债务关系的一种凭证，是需要在一定时期内需要还本付息的金融工具。 2、性质：发行和购买企业债券应当遵循自愿、互利、有偿的原则。企业债券持有人有权按照约定期限取得利息、收回本金，但是无权参与企业的经营管理。企业债券持有人对企业的经营状况不承担责任。企业债券可以转让、抵押和继承。 3、优缺点 优点 对于投资者来讲，债券因其收益相对稳定、风险较低而受到投资者的欢迎；而对于债券的发行者来讲，则具有成本低，普通债权人因无权参与公司管理，而不会稀释股权。因此，债券市场是企业融资的重要选择。 1）债券成本较低 2）可利用财务杠杆 3）保障股东控股权 4）便于调整资本结构 缺点： 筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还；不论经营好坏，债券有固定到期日并定期支付利息，因而会增加公司的财务