世茂海峡大厦.PPTVIP

;项目融资的资金筹措;本章重点;内部融资;资金结构;二、影响项目资金结构的因素;利息预提税;;京华自动化;风险资本参与蒙牛公司的投资结构;三、如何确定项目资金结构;;四、项目资金筹集的原则;第二节 项目融资的筹资渠道; 货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成部分。;; 资本市场，又称“长期资金市场”，是指期限在一年以上的各种资金借贷和证券交易的场所。 ;我国具有典型代表意义的资本市场包括四部分： （1）中长期信贷市场，该市场的资金供应者主要是银行；其资金投向主要是企业固定资产更新、扩建和新建；资金借贷一般都需要以固定资产、土地、建筑物等作为担保品。 （2）股票市场。包括股票的发行市场和股票交易市场。 （3）企业中长期债券市场。 （4）国债市场。这里所说的国债市场是指期限在一年以上、以国家信用为保证的国家重点建设债券、财政债券、基本建设债券、保值公债、特种国债的发行与交易市场。 ;公司长期 资金来源;资本市场特点：;第三节 项目股本资金的筹集;项目股本资金是指由项目发起人、股权投资人以获得项目财产权和控制权的方式投入的资金。 股本资金实际上是一种风险资金，它构成了项目融资的信用基础。; （二）股本资金的主要形式： 各个国家应用最普遍的股本资金形式就是认购项目公司的普通股和优先股。 普通股股利分配政策由公司决定，普通股股东有投票表决权，但在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股股东之后。 优先股支付固定的股息，优先股股东不参与公司经营管理，并在资产清算时先于普通股股东受偿。;（三）股本资金成本的计算 1.资金成本的构成 资金成本就是项目投资者为筹措和使用资金而付出的代价。 由两部分构成：一是在筹集资金过程中发生的各项筹资费用。二是占有资金支付的资金占用费。 资金成本的表达在实际中通常用相对数来表示：筹集与使用资金的费用占资金总额的比率，即资本成本率。;① 优先股的资金成本;【例】假设某公司优先股发行价格100元，股息每年6.3元，发行费率10%，计算该优先股的资金成本。;②普通股的资金成本;式中：G —— 股票发行价格； Gn —— 清算价值； Dt —— 第t年分配股利； f —— 融资费用率； ;假定股息预期增长率为 g ,则;练习题;1.假设某公司普通股的风险校正系数为1.1，市场上5年期国债利率为6.5%，市场平均回报率为11.5%，计算该公司普通股的筹资成本。;;;（1）定向募集 （2）上市募集;;IPO全称Initial public offerings(首次公开募股），是指某公司首次向社会公众公开招股的发行方式。 ;;;京华自动化;私募股权融资（Private Equity，简称“PE”） ;（1）项目发起人； （2）个人投资者； （3）机构投资者； （4）投资管理公司。;----- 委托可信任者掌管财产;什么是信托基金？;;二、准股本资金;（1）投入资金可获得相对稳定的回报。 （2）投资者利益分配上所受限制少。 （3）项目公司可以充分利用税务优惠。;（1）无担保贷款 （2）与股本有关的债券 （3）零息债券 （4）贷款担保;（1）无担保贷款;（2）与股本有关的债券;贷款担保作为股本资金有两种主要形式: （1）担保存款 （2）备用信用证;思考题： 从项目公司、贷款银行、项目发起人三方来分析各类准股本资金的优越性。;第四节 项目债务资金的筹集; 贷款融资是项目融资的重要组成部分，有些项目甚至由贷款构成其债务融资的全部。;1.商业银行贷款的特点： （1）资金使用比较自由，但是一般是有担保的贷款； （2）贷款利率较高； （3）资金供应充分，借取方便，但期限相对较短。;2.贷款操作分两个阶段;（二）国际银团贷款（辛迪加贷款） 实质上是商业银行贷款的集团化和国际化，是商业银行贷款概念在国际融资实践中的延伸。;世茂集团开发 的“世茂海峡大厦”项目是厦门市具有里程碑意义的岛内第一高楼，规划项目由两栋超高层（249米）主体建筑及裙楼组成，其中地上27万平方米，地下7.28万平方米，该项目建成后将包含酒店、办公和SOHO等业态。 上海世茂股份有限公司召开股东大会，正式审议通过了关于控股子公司福建世茂新里程办理银行借款的议案。据了解，为满足世茂股份对厦门世茂海峡大厦项目开发的需要，厦门工行携手兴业银行厦门分行、厦门交行共同提供了总金额为28亿元的银团贷款。;【案例2】“泉州浦西万达广场”项目银团贷款; 2007年6月，招行、民生、光大联合与交通部上海打捞局正式签订了一份总额为5亿元人民币的银团贷款。这是首次由中小股份制商业银行独立运