第十七章固定汇率制下的内外平衡.pptVIP

第十七章 开放经济条件下的宏观经济政策效果 本章结构 ? 开放经济下的宏观经济模型 ? 国际收支平衡线－BP曲线的推导 ? IS-LM-BP模型 ? 资本完全流动下宏观经济政策的有效性 ——蒙代尔-弗莱明模型 ? 货币政策的有效性 ? 财政政策的有效性 资本完全不流动下宏观经济政策的有效性 ? 货币政策的有效性 ? 财政政策的有效性 资本部分流动下宏观经济政策的有效性 ? 货币政策的有效性 ? 财政政策的有效性 NF= AX-AM =AX（i）-AM（i） ——资本净流入是i的增函数 最后（2）式表示为 : M(Y)-X= AX（i）–AM（i） （3）即NM=NF 利率变动的影响（i→国际收支→汇率） 本国利率上升(其它条件不变)——资本流入——资本项目出现顺差（经常项目不变）——国际收支顺差。 这意味着，在外汇市场上对本币的需求超过对本币的供给，因此，在外汇市场上，本币升值， 本币升值——BP线左移。 相反，本国利率下降——本币贬值——BP线右移 国民收入的影响（Y→国际收支→汇率） Y↑（其它不变）——进口↑——经常项目逆差（资本项目不变）——国际收支逆差——本币贬值，BP右移。 Y↓——进口↓——经常项目顺差——国际收支顺差——本币升值，BP左移。 物价水平的影响 P↑——出口价格↑——出口↓ ——进口价格↓——进口↑ ——经常项目逆差（i不变，资本项目不变）——国际收支逆差——本币贬值，BP右移。 P↓——经常项目顺差——国际收支顺差——本币升值，BP左移。 三、IS-LM-BP模型 首先找到IS-LM的交点，再探讨调整国际收支来实现国内外共同的均衡。 影响IS的因素——C、I、G、X↑——右移 影响LM的因素——MS ↑——右移 影响BP的因素——e ↑——右移 第二节 资本完全流动下宏观经济政策的有效性 ——蒙代尔-弗莱明模型 国际收支自发实现均衡 一、固定汇率制度下政策效果1、货币政策效果:无效 2、财政政策效果:明显 二、浮动汇率制度下的政策效果 2、财政政策效果:无效 一、固定汇率制下1、财政政策效果：对提高y无效，只能导致i变动 2、货币政策效果：无效 二、浮动汇率制下1、财政政策效果：有效 2、货币政策效果：有效 一、固定汇率制下1、财政政策效果：有效 资本流动程度越高，财政政策效果越明显 2、货币政策效果：无效 二、浮动汇率制下1、财政政策效果：有效（效果明显） 资本流动程度越高，财政政策效果越不明显 2、货币政策效果：有效（效果明显） 总结： 在固定汇率制度下，由于一国货币当局受到维持固定汇率义务的限制，使得货币政策丧失了独立性，无法发挥作用。 除了在资本完全不流动的情况下，财政政策失效。 随着资本流动程度越高，扩张性财政政策提高国民收入的作用越明显。 在浮动汇率制度下，政府可以采取财政政策，也可以采取货币政策来调节国民收入。 随着资本流动程度的提高，财政政策对于提高一国国民收入水平的作用效果受到限制。 特别是当资本完全自由流动时，财政政策完全失效。 E IS LM i* i O y BP E1 1 2 y0 y1 E2 ● ● ● IS1 LM比BP更陡峭（资本流动程度较高） LM1 i1 i2 y2 E IS LM i* i O y BP E1 1 y0 y1 ● ● i1 LM1 2 E IS LM i* i O y BP E1 1 2 y0 y1 E2 ● ● ● IS1 BP比LM更陡峭（资本流动程度较低） i1 i2 y2 IS2 BP1 3 E IS LM i* i O y BP E1 1 2 y0 y1 E2 ● ● ● IS1 LM比BP更陡峭（资本流动程度较高） BP1 i1 i2 y2 IS2 3 E IS LM i* i O y BP E1 1 y0 y1 ● ● i1 LM1 IS1 2 ● E2 BP1 3 i2 y2 * * ? 宏观调控目标:经济增长、充分就业、物价稳定 ? 主要分析工具:IS-LM模型 ? 手段：财政政策、货币政策