第2章财务管理的发展和目标.ppt

第二章 财务管理的发展和目标学习目的与要求 1.了解财务管理理论和实践的发展过程；(自学） 2.认识财务管理与其他学科之间的关系； 3.掌握财务管理的目标；（重点） 4.了解财务假设的特点和内容； 5.对企业伦理有一个基本的理解。 导入案例—万科的股权激励计划 见书P21 思考：公司股东希望公司以什么为目标？公司管理人员与股东的目标是否一致？如果你是股东，管理层持有公司股票会不会让你有更大的安全感？ 2.1 财务管理的发展 2.1.1 财务管理理论的发展 1、20世纪30年代，财务学走向理论化 2、20世纪50年代，现代财务理论重要思想流派形成 （1）资产组合理论； （2）资本结构理论； （3）证券市场效率理论； （4）投资决策 3、20世纪70年代，新财务理论确立 4、20世纪90年代，行为财务学出现 2.1.2 西方财务管理实践的发展 2.1.3 我国企业财务管理实践的发展 我国企业的财务管理活动可以划分为三个阶段： 1、财务管理与会计合二为一的阶段 2、财务管理与会计一分为二的阶段 3、现代财务管理的确立 2.2 财务管理学与其他学科的关系 2.2.1 财务管理学与金融学的关系 2.2.2 财务管理学与会计学的关系 财务管理学与会计学的区别包括： 1、两者目的不同 2、两者的内容不同 3、两者所使用的方法不同 财务管理学与会计学的联系包括： 1、两者管理的对象都是资金和资金的运动，主要是对价值形态进行管理 2、会计信息是财务管理的基础，财务管理的结果也需要通过会计信息加以反映 3、财务管理制度是会计核算的基本依据，会计信息的收集和处理必须符合财务管理的需要 　四、财务管理目标 企业的性质 依法自主经营、自负盈亏，独立核算的商品生产和经营单位 “契约关系”的集合 契约关系-----相关利益者 所有者 债权人 管理者 职工 政府 社会 …… （一）财务管理目标的概念 目标：是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。 （二）财务管理目标的基本特点 （三）财务管理目标的作用 （四）财务管理的整体目标 2.3.1 利润最大化 利润最大化目标可能是最经常地被人们引用的企业目标，但这并不是一个精确的目标。我们指的利润是今年的利润吗？如果是这样的话，那么诸如推迟厂房的维护，降低库存，以及其他一些短期的可降低成本的举措将可能导致当前利润上升，但这些活动却不一定是对企业有利的。 利润最大化目标可能指的一些长期的或平均的利润，但其实际意思还是不太明确。首先，它所指的是会计利润还是每股盈余？其次，长期究竟指的是多长时间呢？它无法告诉我们当前利润与利润之间的关系。 利润最大化存在的不足 1、未考虑取得利润的时间 2、未考虑取得利润的风险 3、未考虑取得利润所投入的资本 2.3.2 每股盈余最大化 其优点是克服了利润最大化目标不考虑资本投入的缺点。 其缺点表现为： 1、仍然没有考虑风险因素 2、仍然没有考虑货币的时间价值 3、仍然没有考虑现金流量因素 2.3.3 股东财富最大化 在股份有限公司中，股东财富可以用股票市场价值总额来代表。 其优点表现在： 1、考虑了报酬的时间性 2、考虑了风险与报酬 3、考虑了使用资本的成本 4、克服了企业追求短期利润的行为 其缺点主要表现在： 1、没有考虑债权人的利益 2、可能会使管理人员更多的关注股市而不是企业的经营 2.3.4 企业价值最大化 企业价值最大化同时综合了利润、货币时间价值、风险、债务比例、利率、税率以及时间等多种因素来衡量企业的价值，反应了企业整体和长期的发展。 企业价值最大化是财务经济学理论最经常采用的，也是被实务界广泛接受的目标。 2.3.5 相关利益者价值最大化 相关利益者包括：股东、债权人、员工、客户、供应商、政府以及社区等。 虽考虑周全，但众口难调。 2.4 财务假设2.4.1 财务假设的特点 财务假设是财务学赖以存在的基础和前题 2.4.2财务假设的主要内容 （一）财务主体假设 财务主体假设是指企业的财务管理工作是应限制在每一个在经济上和经营上具有独立性的组织之内。它明确了财务管理工作的空间范围，将一个主体的财务财活动同另外一个主体的财务活动相区分。 （二）持续经营假设 持续经营假设指财务主体持续存在并且能执行其预计的经济活动，这一假设规定了财务管理的时间范围。 在设定企业作为财务主体以后，就面临一个问题，这个企业能存在多久。企业可能是持续经营的，也可能会因为某种原因发生变更甚至终止营业。在不同的条件下，所采用的财务管理原则和财务管理方法也是不一样的。由于绝大多数企业都能持续经营下去，破产、清算的毕竟是少数，即使可能发生破产，也难以预计发生的时间