财务报表指标口径不一“苹果”“橘子”不好比.docVIP

精品资料网（） 25万份精华管理资料，2万多集管理视频讲座 精品资料网（）专业提供企管培训资料 公司报告业绩缺乏统一的标准，这是最叫人窝火的事。　　这样一来，投资者在比较不同公司财报时，以为是在拿“苹果”和“苹果”比，殊不知却错把“苹果”与“橘子”相比了。　　最明显的例子是报告同家店面销售。大多数公司说得很简单：开业时间超过12个月的店面算作同家店面，但Jos.?A.?Bank（JOSB）和Talbot‘s（TLB）与大多数连锁商不同：如果某家现有店面附近开了新店，则该现有店面至少一年内不会计算在同家店面之内。（这是避免同室操戈的一种方法）　　另一个含糊的领域是不动产租用成本（occupancy?costs）。零售商Bank和Coach（COH）将此类成本计入销售和管理费用，这样会使毛利率显得较高——至少看起来会比Men‘s?Warehouse（MW）的毛利率更高，因为Men’s?Warehouse将不动产租用成本视为已售产品成本。Men‘s?Warehouse财务长戴维斯（Neill?Davis）说，“这是一种销售成本。因为没有商场，就无法进行销售。”　　但戴维斯的公司与Bank是直接竞争对手，到底谁正确呢？　　很难下定论，因为不管是美国财务会计准则委员会（Financial?Accounting?Standards?Board）还是证管会（SEC），对此类问题都没有具体规定。Glass?Lewis分析部门的负责人、证管会前任首席会计师特纳（Lynn?Turner）说，“虽然许多人认为，像损益表、衡量表现的关键指标以及其它财务指标应当是具有可比性的，但事实上并非如此。”　　乔治亚理工学院（Georgia?Institute?of?Technology）会计学教授马尔福德（Charles?Mulford）说，“事实上，说到此类非审计数字的披露，它们的指导作用微乎其微。”　　例如，Camelback?Research（位于Scottsdale）和的维克瑞（Donn?Vickrey）——他以前是圣地牙哥大学（University?of?San?Diego）的会计学教授——就说过，涉及汇率对销售和盈余的影响时，“披露既混乱且不连贯”。他说，“一小部分公司同时报告汇率对销售和盈余的影响；另一些公司则只报告汇率对销售的影响；还有些公司则根本不报告什么汇率的影响。亚马逊书局（Amazon）（AMZN）就只报告汇率对销售的影响，而不报告对盈余的影响。”　　维克瑞提到亚马逊书局，称它是随心所欲报告盈余试算额的典型。“财务会计准则委员会对这个问题是有规定的，但它仍然留给公司太多的自由。”　　他指出，亚马逊书局声称将股票选择权成本计入美国通用会计准则（GAAP）的所得项目，维克瑞说，“这样，你也许会说是相当守规矩的会计操作，但该公司又告诉分析师，基本上可以不管通用会计准则中的所得项目，只要专注于盈余试算额即可——他们将所有与股票有关的薪酬全部纳入这个项目的考量之内。”　　特纳说，财务会计准则委员会和证管会可以在损益表的可比性方面达成一致。他说，“起码，它们应当强制规定披露的标准，但现在甚至连这一点也做不到。不幸的是，虽然这些问题都列在它们的日程表上，但我认为它们对此都不太关心。”　　特纳称，伦敦的国际会计准则（International?Accounting?Standards）委员会将推出一个针对“业绩报告”、专门研究财报指标的新计划，而上述问题可能成为这个计划中的一部分。特纳说，“该计划将是非常重要的，而且将极大地影响到美国财务会计准则委员会。”　　尽管如此，不要期望这种变化能够很快发生。特纳说，“由于企业一般希望获得更多灵活性，我认为这是一场耗时数年的战斗。”　　马尔福德说，“这样一来，仔细阅读财报就成了分析师和投资者的责任。对于那些管理层不愿迁就的公司，投资者自然就会假定其存在风险溢价，而风险溢价的反映，就是股价相对已报告盈余偏低。”　　毫不奇怪，财报叫人迷惑的公司，股价通常最高。正因为如此，即使在如今的后安容（Enron）时代，公司也肯定会积极游说，反对任何会使财报变得更容易读懂和更容易比较的措施。　　AaiPharma财报混乱　　关于AaiPharma（AAIIE），唯一叫人吃惊的是，该股今天上升了几美分至4.12美元。　　周二稍晚，MarketWatch的莫泽（Carla?Mozee）报道，这家位于北卡罗莱纳州Wilmington的药厂重报了2002年和2003年头三个季度的业绩。起码这说明，AaiPharma的财报从来不是该公司声称的那么一回事。该公司原先的财报称，去年每股盈余为1.17美元；现在却成了每股亏损1.18美元。　　事实上，过去五年中，AaiP