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第八章?? 内部长期投资 ?【教学内容】 1.固定资产投资概述 2. 固定资产投资决策指标 3.投资决策指标的应用 4.有风险情况下投资决策指标 5.无形资产的概述、特点和分类 6.无形资产决策 ?【教学目的与要求】 1.了解固定资产的概念、特点和管理要求 2.掌握固定资产日常管理的方法和折旧方法 3.会计算和分析固定资产投资的指标和应用 5.了解无形资产特点种类和无形资产投资决策， 【教学重点和难点】 固定资产投资的分类和特点，投资决策中的现金流量指标和非现金流量指标的计算，固 定资产投资决策指标的应用，无形资产的分类和决策 【教学方法与手段】 ? ??课堂讲授、案例分析、课堂讨论、大量练习。 【教学时数】 课堂教学时数： 6课时 ?【课后练习】 配套习题 ?? 第八章 内部长期投资 第一节 固定资产投资概述 一、投资的意义 1、投资是实现企业目标，尤其是财务管理目标，增加股东财富，提高企业价值的基本前提； 2、投资是企业发展的必要手段； 3、投资是企业降低风险的重要手段。 二、企业投资的分类（见教材） 三、长期投资 1、企业长期投资会对企业获利能力产生较长远的影响。 2、企业长期投资对企业的资本结构和偿债能力也会产生较大的影响。 3、长期投资对企业的组织结构也会发生影响。 4、长期投资对企业日常财务管理同样具有重要影响。 四、长期投资的特点 （一）投资回收期长； （二）投资数额大； （三）变现能力差； （四）投资风险大。 五、长期投资的决策程序 （一）进行投资环境分析，寻找投资机会 （二）拟定投资项目建议书 （三）进行可行性研究 （四）预计资金来源渠道和方式，预测资金供应情况 （五）编制设计任务书 （六）投资项目的评估和决策 （七）执行投资项目 （八）投资项目的再评估 ? 第二节 现金流量的内容及其估算 一、项目计算期的构成和资金投入方式 （一）项目计算期的构成 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到项目最终清算结束整个过程所涉及的时间，包括建设期和生产经营期。 （二）原始总投资、投资总额和资金投入方式 1、原始总投资是指投资项目所需现实资金的总和。即企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。 2、投资总额指投资项目最终占用资金的总和，是原始总投资与建设期资本化利息之和。 3、投资者的原始投资有集中投入和分次投入两种形式。 二、现金流量的含义 （一）现金流量的含义 现金流量是指和项目投资有关的现金流入和流出的数量。它是评价投资方案的基础性指标。 还包括项目需要投入的企业拥有的非货币资产的变现价值。如项目使用原有土地、厂房、设备和原材料的变现价值。 ?? （二）现金流量评估的困难与假设 １、投资项目类型假设。假设投资项目只包括单纯固定资产投资项目、完整工业投资项目和更新改造项目三种类型。??? ２、财务可行性分析假设。假设投资项目除财务可行性有待进一步分析外，其它方面是可行的。 ３、全投资假设。项目投资的主体可以是所有者，也可以是债权人。假设全部投资均为自有资金，即投资者投入资金。 ４、建设期投入全部资金假设 ５、经营期与折旧年限一致假设 ６、时点现金流量假设。 （1）假设投资额均发生在建设期有关年度的年初； （2）流动资金投资则在建设期末发生；经营期内有关收入、成本、折旧、摊销、利润税金等项目的确认均在年末发生； （3）项目最终报废或清理均发生在终结点（但更新改造项目除外）。 ７、现销、现购假设。 三、现金流量的内容 （一）按照现金流量发生的时间，可将其划分为初始现金流量、经营期现金流量和终结点现金流量三种情况。 １、初始现金流量。 （1）固定资产投资。包括固定资产的购入或建造成本、运输成本和安装成本等。 （2）流动资产上投资。是指有关项目所发生的用于生产经营期周转使用的营运资金投资，又称垫支流动资金。包括对材料、在产品、产成品和现金等方面的投资。 （3）其它投资费用。是指与项目投资有关的无形资产投资、职工培训费、谈判费、注册费等。 （4）原有固定资产的变现收入。是指固定资产更新改造项目中原有固定资产的变现收入。 ２、经营现金流量。 （1）营业收入 （2）经营成本，又称为付现的营运成本或付现成本。 （3）各种税款。包括营业税、所得税等。 ３、终结点现金流量． （1）固定资产的残值收入或变价收入； （2）原来垫支在各种流动资产上的资金的收回； （3）停止使用的土地的变现收入等。 （二）按照现金流动的方向可以分为现金流入量和现金流出量。 （三）现金净流量 经营期每年净现金流量=每年营业收入﹣付现成本﹣所得税 =每年净利+折旧 =营业收入×（1—所得税率）—付现成本×（1—所得税率）+折旧×所得税率 ?? ?四、现金流量的作用 １、整个投资有效年限内，利润总额与现金流量总计是相等的。因此现