云天化集团有限责任公司跟踪评级.PDFVIP

跟踪评级 云天化集团有限责任公司 跟踪评级 跟踪评级观点 跟踪评级 信用等级：A ＋ 评级展望：稳定 中债资信评估有限责任公司（以下简称 “中债资信”）认为云天 评级时间：2015.07.13 化集团有限责任公司 （以下简称“云天化集团”或 “公司”）在跟踪 上次评级 期内保持其中国规模最大的磷肥生产企业的行业地位，其在磷矿资源 信用等级：A ＋ 评级展望：稳定 储备、磷矿采选、玻纤业务等领域规模优势显著，且业务结构多元， 评级时间：2014.07.14 整体经营风险保持较低水平。财务方面，2014 年公司经营性业务大幅 亏损，但随着行业景气的小幅改善，2015 年一季度以来公司盈利能力 已有所好转，预计产品价格低迷对公司盈利能力的冲击已较为充分地 分析师 释放，公司盈利能力或将维持改善态势，但债务负担重、偿债指标表 史鋆龙 魏媛媛 现较差的局面短期难有根本性改善，整体面临一定财务风险；外部支 电话：010 持仍具有较强的增信作用，维持公司的主体信用等级为A ＋，评级展 邮箱：shiyunlong@ 望为稳定。 公司概况 由云南省国资委控股、中国规模最大的磷肥生产企业。2014 年， 公司原两大股东云南省国资委、云南省能源投资集团有限公司分别以 资本公积转增注册资本，截至2015 年3 月底，公司注册资本增至36 亿元，其中云南省国资委持股88.90%，较2013 年的89.93%变化不大， 公司实际控制人仍为云南省国资委。跟踪期内，公司仍主要从事化肥、 有机化工、玻纤新材料、盐及盐化工、磷矿采选、磷化工、商贸等业 中债资信是国内首家以采用投资人付 务，是中国规模最大的磷肥生产企业。公司控股云南云天化股份有限 费营运模式为主的新型信用评级公司，以 公司（以下简称“云天化股份”，股票代码“600096.SH ”，公司持股 “依托市场、植根市场、服务市场”为经 53.83% ）和云南盐化股份有限公司（以下简称“云南盐化”，股票代 营理念，按照独立、客观、公正的原则为 码“002053.SZ”，公司持股 40.59% ）两家上市公司。 客户提供评级等信用信息综合服务。 经营风险：处于较低水平 跟踪期内，中国磷肥供给扩张速度继续下降，2014 年行业固定资 产投资完成额累计同比下滑8.16%至71.22 亿元，截至2014 年底，磷 肥产能为2,516 万吨/年，同期磷肥产量为1,670 万吨（同比微增2.27% ）， 产能过剩问题仍然严峻。目前中国磷肥消费已基本进入平台期、年均 需求增长较为缓慢，并需大量出口化解过剩产能；2014 年中国磷肥出 市场部 电话：010-8809012