分析专栏欧元这一轮中期跌势.docVIP

安邦集团研究总部总第3185期2011年1月23 安邦集团研究总部 总第3185期 2011年1月23日 星期日 HYPERLINK HYPERLINK FINANCE DAILY E-mail： aic@ 订购热线： 010010服务热线： 010 021 0755 028 0571023 （北京） （上海） （深圳） （成都） （杭州） （重庆） 分析专栏：欧元这一轮中期跌势 很可能已结束 TOC \o 1-3 \u 中国人民币汇率机制改革的基调可能有所变化 PAGEREF _Toc283593209 \h 3 央行今年独揽信贷总量调控权构建宏观政策框架 PAGEREF _Toc283593210 \h 3 温州“擅自”开放民资境外直投遭叫停 PAGEREF _Toc283593211 \h 3 银监会警告银行防范中国出现“次级房贷” PAGEREF _Toc283593212 \h 4 上市国企海外亏损不能总找“爹娘”求助 PAGEREF _Toc283593213 \h 4 中国经济高增速推升通胀的风险不容忽视 PAGEREF _Toc283593214 \h 4 证监会审核上市最关注公司持续盈利能力 PAGEREF _Toc283593215 \h 5 以破发抑制“三高”是一柄双刃剑 PAGEREF _Toc283593216 \h 5 《贷款通则》修改版仍陷入众多争议难以出台 PAGEREF _Toc283593217 \h 5 银监会开始以对违规增发追究责任抑制平台贷款增长 PAGEREF _Toc283593218 \h 5 差别准备金抑制贷款冲动的效果仍有待观察 PAGEREF _Toc283593219 \h 6 银保新政将显著影响部分险企的保费增速 PAGEREF _Toc283593220 \h 6 基金四季度的持仓状况逐渐浮出水面 PAGEREF _Toc283593221 \h 6 外资对内地市场的“抄底”建议值得关注 PAGEREF _Toc283593222 \h 7 规模扩大令私募基金的优异表现难以持续 PAGEREF _Toc283593223 \h 7 无分红要求是上市公司选择定向增发的重要原因 PAGEREF _Toc283593224 \h 7 工行收购东亚银行美国业务仍有诸多变数 PAGEREF _Toc283593225 \h 7 巴西央行反通胀态度坚决 PAGEREF _Toc283593226 \h 8 每日金融P PAGE 9 〖分析专栏〗 【欧元这一轮中期跌势很可能已结束】 随着爱尔兰债务问题浮出水面，欧元从去年11月初开始再度面临考验。在短短一个月的时间内，欧元兑美元从1.42附近开始急速下跌，一度跌破1.30。彼时，市场上充斥着各种猜想，比如葡萄牙、西班牙将继爱尔兰之后向欧盟求援，欧洲金融稳定基金已不堪重负等等。甚至有人认为，爱尔兰问题再次点燃了欧洲债务危机，这一次欧元恐怕在劫难逃。随后，伴随美国经济好消息不断，美元指数强劲反弹，卖出欧元的理由似乎更多了。在今年1月初，欧元兑美元进一步下探至1.28左右，刷新了此轮下跌以来的低点。就在此时，市场却出现戏剧性的变化，欧元兑美元突然大举反攻，目前已达1.36以上。对欧元一致看空的局面已不复存在，市场传闻许多对冲基金已削减了欧元空头头寸，甚至开始反手做多。1月21日，高盛宣称，西班牙不存在偿付能力问题。即便在悲观的情景下，西班牙债务占GDP的比例仍可稳定在90%左右。可以说，欧元区的局势比起去年11月已大为舒缓。 与去年二季度的那一轮大幅下跌不同，欧元在此轮下跌中，得到了亚洲国家更多的支持。在1月初的欧洲之行中，李克强副总理第一站就来到了欧元的“命门”西班牙，并强调中国是西班牙债券市场长期、负责任的投资者，不但没有减持西班牙国债，而且增加了持有，并将视情况继续购买。而在1月中旬，日本也站出来承诺，将购买超过20%的欧洲金融稳定基金发行的首批债券。由于中日两国拥有巨额外汇储备，中日两国的表态无疑有助于提振市场信心。随后，1月18日，西班牙顺利发行了新一批债券。19日，葡萄牙也顺利发行7.5亿欧元12个月期国债，这批国债的超额认购率为3.1，而上次为2.5，国债平均收益率为4.029%，明显低于上次的5.281%。这表明，“欧猪国家”的债券开始重新获取市场的信任。 至于欧元区内部的制度建设，进展则略显缓慢一些。为期两天的欧盟二十七国财政部长会议1月18日结束，会议仅决定在今后几个月对欧洲银行业实施更严格更透明的