汽车行业：回归平淡，坚守价值－2013年中期投资策略.pdf

回归平淡，坚守价值 ——汽车行业2013年中期投资策略 长城证券金融研究所 汽车及零部件行业 张 勇 执业证书编号： S1070510120004 联系人： 廖瀚博 从业证书编号： S1070112070045 核心观点  行业投资评级：下调行业评级至“中性”  回顾与展望  上半年行业持续景气，乘用车重回正常增长轨道，二季度商用车增速由负 转正  下半年行业回归平淡，乘用车增速回落，重卡热度减退，新能源客车值得 期待  中期投资策略  乘用车：把握SUV高增长行情以及日系回暖带来的结构性机会  客车：把握下一轮新能源汽车补贴政策出台带来的投资机会  重点推荐：长城汽车、广汽集团、宇通客车 2 目录 上半年回顾：持续火热 下半年展望：回归平淡 中期投资策略：坚守价值 重点推荐公司 3 1、上半年回顾：持续火热 4 1.1、行业整体景气回升 汽车行业年度销量及增速 25,000,000 45.5% 50% 45% 20,000,000 40% 35% 15,000,000 30% 32.5% 25% 10,000,000 20% 12.5% 15% 5,000,000 4.2% 10% 2.7% 5% 0