化工行业：关注具有成本优势和供需面向好的子行业优势公司－－中期投资策略.pdf

[table_main] 行业报告 证券研究报告 2011 年 06 月 23 日 行业报告 [table_research] 化工 中期投资策略 证券分析师： 高利 执业编号： S0360209120018 关注具有成本优势和供需面向好的 联系人： 周铮、冀光坤、曹令 Tel ： 010 子行业优势公司 Email ： zhouzheng@ 投资要点 行业评级 行业评级： 推荐 下半年化工整体需求不明朗，在国际油价走势影响因素众多、高通胀或将成为常态、 评级变动： 维持 电荒短期内难以得到根本解决的大背景下，我们建议关注供需面出现积极变化或者 产品供不应求的优势企业，具体选股思路有以下几点： 推荐公司及评级 1.限电、高通胀带来的投资机会，如纯碱、氯碱、环氧丙烷。限电带来的产品市场 公司名称及代码 评级 供应偏紧，除了限电因素外，资源属性，高通胀使得以上产品价格得到支撑，而玻 滨化股份（601678） 推荐 璃等下游产品的扩能使得纯碱的需求还将持续，而金融属性使得 PVC 价格弹性更 三友化工（600409） 推荐 大。环氧丙烷受到限电影响表现为产品自身受限电影响以及原料之一的氯气受到限 华鲁恒升（600426） 推荐 电而导致的供给不足。建议关注纯碱企业的三友化工和氯碱企业的英力特和内蒙君正。 内蒙君正（601216） 推荐 三爱富（600636 ） 推荐 2.今明两年供给面持续好转的产品，如环氧丙烷、MDI、制冷剂等。以上产品都是 烟台万华（600309） 推荐 近两年几乎无扩产，而下游需求较为旺盛，环氧丙烷国内外装置不断由于各种因素 停产，而下游聚醚扩产较多；MDI 近两年只有烟台万华有扩产；制冷剂由于环保 原因国外相关装置不断停产，国内制冷剂行业处于景气高点。建议关注滨化股份、 行业表现对比图(近 12 个月) 烟台万华、三爱富。 2010-6-23～2011-6-23 3.供不应求、盈利能力强的产品，如煤制乙二醇、钾肥等。国内近些年乙二醇自给