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Session 6  信用风险管理 内容 一、信用风险概述 二、信用风险度量方法 三、信用风险管理方法 一、信用风险的概念 传统观点 交易对象无力履约的风险，即债务人未能如期偿还其债务造成的违约产生的损失，而给主体经营者带来的风险。 传统的信用风险主要来自于商业银行的贷款业务，主要产生于信贷业务； 广义和狭义的概念 广义指客户违约所引起的风险。 资产业务中借款人不按时还本付息引起的资产质量恶化 负债业务中存款人大量提取形成挤兑，加剧支付困难 表外业务中的交易对手违约引起或有负债转化为表内负债 狭义仅指信贷风险 然而，随着金融市场的发展，越来越多的企业发行公司债券(企业债),因此影响发债人的信用事件发生如信用等级下降，盈利能力下降，造成债券跌价，给投资者带来损失；因此信用风险的概念产生了变化。 信用风险的概念 现代观点 由于借款人或者市场交易对手违约而导致损失的可能性。更一般地，由于借款人的信用评级的变化和履约能力的变化导致其债务的市场价值变动而引起损失的可能性。 因此，信用风险的大小取决于交易对手的财务和风 险状况。 信用风险的成因 信用活动中的不确定性 经济活动中的外在不确定性如经济运行的随机性、如宏观调控，利率变化，汇率变化等； 外在不确定性对整个市场都会带来影响，又称为”系统性风险”; 内在不确定性：行为人的主观决策以及信息不对称原因导致的，因此带有明显的个性特征，如企业的管理能力，产品的竞争能力、生产规模等,信用品质的变化直接影响其履约能力； 内在不确定性产生的风险又称为“非系统性风险”; 信用风险的成因 信用风险的广泛存在是现代金融市场的重要特征 金融事件 1994年，墨西哥政府将其货币贬值40%； 1994年，法国里昂信贷银行从事房地产产业的投机亏损达到123亿法郎，出现500亿法国法郎的呆账和坏账； 1995年，日本大和银行约纽分行从事美国国债期货失败，损失11亿美元； 巴林银行事件。新加坡交易员从事日经指数期货交易失败，导致百年老店关门倒闭； 1997年东南亚金融危机，首先由泰国泰铢贬值引起，其次传染到马来西亚，非律宾，印尼，韩国，日本； 1997年，俄罗斯宣布延期偿还到期的德国债务，导致德国长期国债利率上升，因此导致著名的LTCM(长期信用资本管理公司)倒闭； 中国的金融市场上信用风险 国内事件 1998年2月，中国农村发展信托有限公司由于经营违规，亏损巨大，被中央银行宣布解散； 1998年6月，海南发展银行由于不良贷款较高，使得银行难以继续经营； 1999年2月，广东国际信托投资公司被清算；“广国投”的破产至少说明：由政府统制金融并对金融实行“大包大揽”的时代已经正式宣告结束，而中国金融业的所有制改革和结构调整也将真正由此开始。这宗案件是我国首宗非银行金融机构破产案； 中航油事件(新加坡)，这家新加坡上市公司因石油衍生产品交易总计亏损5.5亿美元。净资产不过1.45亿美元的中航油(新加坡)因之严重资不抵债，已向新加坡最高法院申请破产保护。国内外债权银行数10家牵涉其中。 信用风险造成的损失 信用风险可能给交易者带来直接的损失 贷款不能按时回收； 贷款的利息不能按时回收； 信用风险可能给交易者带来潜在的损失 由于信用风险损失巨大，遭到严厉监管； 信用风险损失巨大，银行自己的股票价格或者债券价格下降遭受的损失； 信用风险损失巨大，导致评级下降，从而影响形象等； 信用风险的特征 信用风险和市场风险显著不同 主要是考虑违约风险，还要考虑违约导致公司资产价值变化的市场风险； 信用风险的限额取决于总体风险，即对于每一个在法律上明确界定的交易方的总风险； 市场风险的时间比较短，而信用风险通常时间比较长； 信用风险的转移没有市场风险等方便； 贷款的流动性比较差； 信用风险的法律约束比较强，没有固定的模式；信用风险涉及的概念比较多；例如 信用事件 延期还款 破产 清偿模式 信用风险和其他风险的联系 利率风险和汇率风险 利率风险和汇率风险是因为利率、汇率的波动性导致的损失，是可以带来收益的； 信用风险的一般不会带来收益，而且损失是巨大的； 汇率变化或利率风险可能导致信用风险发生； 二、信用风险的度量 管理中的量化成为信用风险管理中的重要方法； 任何风险管理都是通过数量化度量逐步发展起来的，假如没有风险的数量化度量，就不可能控制风险或者设置限额； 因此，巴塞尔协议规定了内部评级方法，对信用风险所用的四个关键参数 违约概率(Probability Default):借款者在未来一年内违约的概率； 违约损失(Loss Given Default): 违约暴露(Exposure); 年限(Maturi