40-供求矛盾然突出 沪钢或将二次探底.docVIP

供求矛盾依然突出 沪钢或将二次探底 金友期货 李代军 第一部分、行情回顾 期货走势 行情简述：钢材期货品种螺纹和线材10月在宏观经济数据向好及铁矿石谈判的题材炒作下，投机资金大举入市，上演反弹行情，螺纹主力合约自低点3610元反弹至4000元附近，线材主力合约自低点3520元反弹至3800元附近月底两天在股市回调及现货压力下回吐部分涨幅。 第二部分、焦点分析 【焦点分析】 钢材冲高回落，后市何去何从，笔者综合钢材供需情况以及钢材成本方面因素，判断出：产量不减难改供求矛盾，沪钢上涨基础不牢，后市区间振荡为主。 一、库存仍处高位 产量居高不下 螺纹和线材社会库存水平自3 月以来一直处于高位。虽然4-5 月份随着钢价回调略有下降，但是6 月份以后库存水平重新攀高，至目前仍处于高位。螺纹钢库存总量短期变化不大，但与去年同期相比，螺纹钢库存相对去年同期增加了187.06万吨，增幅达到87.73%。后市贸易商仍有“去库存”的需求。 中钢协最新统计数据显示，9 月份国内粗钢产量再创历史新高，相当于年产6.18 亿吨水平，折算成日产水平169.3 万吨。中钢协推算的旬度生产数据显示，9 月上旬国内粗钢日产水平166.6万吨，中旬日产水平为165.5 万吨。之前的6～8 月份，我国的粗钢产量曾连创新高，8 月粗钢产量创下了5233 万吨的历史新高，环比增加3.3%，同比更是大增22%。产能释放过快是前期钢价下跌的主要原因，也是后市钢价上行的主要压力。 二、以房地产为主的下游需求稳中有升 房地产新开工面积增加，对建筑钢材的需求构成一定的支撑。从最新的房地产市场运行情况看，9 月份全国房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为101.08，比8 月份提高1.00点，表明房地产行业仍处于景气上升通道。据下游行业的经济数据，下游需求并未出现明显的回落。 9月份，全国70 个大中城市房屋销售价格同比上涨2.8%，涨幅比8 月份扩大0.8 个百分点。今年前三季度，全国商品房销售面积58371 万平方米，同比增长44.8%；商品房销售额27532亿元，同比增长73.4%；全国完成房地产开发投资25050 亿元，同比增长17.7%；全国房地产开发企业房屋施工面积27.75 亿平方米，同比增长15.4%；房屋新开工面积7.32 亿平方米，同比下降0.4%；房屋竣工面积3.34 亿平方米，同比增长24.7%。 上述数据显示，房地产仍在热销中。料今年第四季度的房屋新开工面积也将继续增加，对建筑钢材的需求构成一定的支撑。但整体来看仍然难以消耗掉过剩的钢材产量，供求矛盾依然突出。 三、铁矿石价格变化不大 焦煤价格小幅下跌 矿石价格指数本月平稳运行，波动不大。最后一周综合指数下降1.6%，其中进口矿上涨1.4%，国产矿下降2.3%。在现货钢价并未超预期反弹的情况下，矿石平稳运行十分合理。不过考虑到无论是国内还是国外的钢铁产量一直在增长，矿石价格偏弱至少说明矿石的供给并不紧张。国际干散货航运市场呈现连续上扬态势，BDI指数从月初的2220点涨至目前的3013，涨幅达35%。 本月焦炭市场表现疲惫，因预期钢厂采购量下降及焦炭本身产能过大，各地市场出现不同程度下跌。其中太原市场上二级焦成交价格已经跌至1500-1600元/吨左右，较上月已跌100元左右。 第三部分、技术分析 【技术分析】 螺纹：1001日线图上有三个技术特征值得关注：一、K线本月大部分时间沿5日均线反弹，两个月来首次突破20日均线压制。月底跌破5日均线支撑，后市料考验20日均线支撑。二、K线运行至前期交易密集区4000一带受阻回落，4000整数关口料成为空方主要防守关口。三、整体来看，本波行情仍然定性为反弹行情，只有突破跌幅68.2%的位置4140左右才有可能反转。后市以3600——4140的区间震荡行情为主，期间料会二次探底。 线材：1001日线线图上走势特征与螺纹1001走势基本一致，整体反弹但言反转尚早，后市以区间震荡为主，期间料会二次探底。 【小结】 资金大举炒作是本月钢材振荡向上的主要原因，但高库存、高产量的情况使钢材供求矛盾依然突出，钢价上行的基础并不牢固，反转的时机也未成熟。铁矿石价格趋稳、焦炭价格趋弱料使钢材生产成本降低，对沪钢支撑减弱。综上分析，后市钢材料以震荡趋弱为主。 （个人观点 仅供参考）