供应压力仍在,铁矿弱势运行.docVIP

供应压力仍在，铁矿弱势运行 从2014年初至今，中国北方62%品位铁矿石普氏价格指数下跌60%，期货价格也随之走低。八月下旬以来，铁矿石1601合约出现一波上涨，但我们认为，当前铁矿石仍在震荡寻底的过程中，走势偏震荡，短期的上涨难以持续。随着未来进口矿石供给压力的到来，铁矿石的价格将进一步下行。 一、进口数据骤降，港口库存低位稳定运行 2013年中国铁矿石对外依存度达75.27%，高品位铁矿石基本依赖于进口。年初至今国内铁矿石供给量相对稳定，相比较而言铁矿石进口量对市场影响更大。年初至今铁矿石进口量波动处于正常水平。7月份铁矿石进口量同比增加14.98%，环比增加14.86%；8月份铁矿石进口量与上期数据相比数量由增转降，同比减少12.49%，环比减少13.91%。但从铁矿石港口数据来看，5、6月库存出现较大幅度下降后，库存运行相对稳定，近期进口量的下降并没有引起港口库存的大幅下降，说明当前供需格局并无较大波动。 从内外矿价差来看，尽管外矿价格有所上涨，但与内矿价格相比仍然具有优势，而国外矿山在原本的成本优势下，仍在关闭高成本矿山，增加低成本矿山的产量，未来仍将依赖进口矿。 数据来源：WIND，国都期货 数据来源：WIND，国都期货 数据来源：WIND，国都期货 二、港口发运量增加，长期供给压力仍存 根据四大矿山2014年的公告，2015年四大矿山的铁矿石增量预计为0.78亿