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* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 財務管理簡介 * 第一章　財務管理簡介 第一節　財務管理的定義與領域 第二節　為何要學習「財務」 第三節　企業組織與財務的地位 第四節　財務管理的發展與內容 第五節　企業的目標 第六節　代理關係 第七節　企業倫理 * 第一節　財務管理的定義與領域 一、財務的定義 財務可說是「管理資金的科學與藝術」。 「財務」這門學問是探討「個人、企業及政府之間資金移轉的過程、機構、市場及工具」。 二、財務的領域一般而言，財務的就業機會可分成兩項：財務的服務 (Financial Services)與公司財務 (Corporate Finance)。 第一章 財務管理簡介 * 財務的服務 第一章 財務管理簡介 * 公司財務 第一章 財務管理簡介 * 第二節　為何要學習「財務」 可以管理你個人的資源 可以處理企業的世界 追求有趣且有報酬的工作機會 變成具有財務知識的公民 擴展視野 第一章 財務管理簡介 * 第三節　企業組織與財務的地位 一、 美國企業的組織圖與財務部門 第一章 財務管理簡介 * 二、台灣企業組織圖與財務部門 第一章 財務管理簡介 * 第四節　財務管理的發展與內容 一、財務管理的發展 1900年的初期，財務管理首度變成一門獨立的學科，由於當時購併浪潮的興起，故研究重點集中在購併、新公司設立及籌資的法律層面。 1930年代，經濟發生大蕭條，財務管理的研究重點轉移到破產、重整、清算的證券市場規範上面。 1940年代與1950年代，財務管理仍被視為一門屬於敘述性與制度性的學科。 1950年代末期到1960年代初期，財務管理走向理論的研究，開始分析如何選擇公司的資產與負債，以促使公司價值極大化。 第一章 財務管理簡介 * 1970年代，這段期間發生了全球石油能源危機，物價與利率同時高漲，此時的財務管理則偏向風險的規劃，一些避險的金融商品應運而生。 1980年代，各個工業化國家取消許多金融法規的限制，資金移轉改由電腦操作，更多的新金融商品問世。 1990年代，美國又再度掀起公司併購風潮。 進入二十一世紀之後，在全球化的浪潮中，區域經濟的整合與區域經濟之間的競爭，帶來了貿易量的增加；加上企業的醜聞（例如安隆案、力霸案）層出不 　窮，財務管理重點轉向全球化與公司 　治理等議題。 第一章 財務管理簡介 * 二、財務管理的內容 財務管理的活動包括四項主要內容： 1.結合資產負債表與損益表的「財務分析與規劃」(Financial Analysis and Planning)； 2.資產負債表上半部的「營運資金管理 (Working Capital Management)； 3.資產負債表左下方的「資本預算」(Capital Budgeting)； 4.資產負債表右下方的「長期融資」(Long-term Financing)。 第一章 財務管理簡介 * 第一章 財務管理簡介 * 第五節　企業的目標 企業的目標可能包含利潤最大化、股東財富最大化、市場佔有率最大化、社會責任最大化、營業額最大化等，本節探討最受矚目的兩個企業目標，即利潤最大化與股東財富最大化。 第一章 財務管理簡介 * 一、利潤最大化 (Profit Maximization) 　若財務長以利潤最大化為目標，則他將從上表資料選取乙案，因為乙案在未來三年合計有 $3.00的EPS，大於甲案的 $2.80的EPS，然而，上面的分析中忽略了三個因素：即 (1) 貨幣的時間價值；(2) 股東的現金流量；(3) 風險。 第一章 財務管理簡介 * 貨幣的時間價值若每年的盈餘均可再做適當投資，並產生20%的年報酬，則甲案在考量貨幣時間價值後的三年總盈餘為：乙案在考量貨幣時間價值後的三年總盈餘為：在考量貨幣時間價值後，我們應該選擇甲案，而非利潤最大化下的乙案。 第一章 財務管理簡介 * 股東的現金流量企業的EPS並不能代表股東的現金流量（股利），因為股利的高低是由董事會與股東大會決定的。 風險舉例來說，丙案與丁案的投資金額與預期利潤都完全一樣，但丙案百分之百確定可以獲取利潤，丁案則有可能無法達成預期利潤，則你應該選擇何種方案呢？答案當然是沒有風險的丙案。 第一章 財務管理簡介 * 二、股東財富最大化 　有兩項重要議題與股東財富最大化有關，這兩項議題是「經濟附加價值」(Economic Value Added，簡稱EVA) 與「企業關係人」(Stakeholder)： 經濟附加價值 (EVA) EVA等於「稅後營運利潤」減去「融資的資金成本」。 若某一投資方案預估會產生1,000萬元的稅後營運利潤，但該投資方