第六章金融投资.pptVIP

第四届青年教师讲课比赛 财务管理 山东理工大学 管理学院 第六章 金融投资  本章主要学习债券投资和股票投资的含义、目的、特点、投资价值和投资收益率等内容；学习股票和债券投资的风险以及投资组合策略等内容。 重点和难点：（1）债券投资与投资价值的计算；（2）债券投资收益率的含义与计算；（3）股票投资与投资价值的计算；（4）证券投资风险与投资组合。 第一节 债券投资 第二节 股票投资 第三节 证券投资的优化选择 第四节 其他金融投资 第一节 债券投资 本节学习债券投资的含义、目的、特点、债券投资价值和投资收益率的计算等内容。 重点和难点：债券投资价值的计算；债券投资收益率的计算。 学习要求：了解债券投资的含义；了解债券投资的目的及特点；掌握债券投资价值的计算；掌握债券投资收益率的计算。 一、债券投资的目的及特点 债券投资是企业通过购入债券成为债券发行单位的债权人并获取债券利息的投资行为。这种投资行为既可以在一级市场(发行市场)上进行，也可以在二级市场(交易市场) 上进行；既可用于长期投资，又可用于短期投资。 （一）债券投资的目的 主要是为了配合企业管理资金的需求，调节现金余额和提高资金的收益率，使现金余额达到合理水平。 （二）债券投资的特点 1．债券投资属于债权性投资，定期获取利息并且到期收回本金，但无权参与公司经营管理 。 2．债券投资的风险较小，债券具有规定的还本付息日，其求偿权位于股东之前。 3．债券投资的收益较稳定，收益是按票面金额和票面利率计算的利息收入以及债券转让的价差。 4．债券价格的波动性较小，债券的价格不会偏离其价值太多，其波动性相对较小 。 5．债券市场流动性好，债券可在资本市场上自由买卖、流通，为债券随时变现提供了可能。 二、债券投资价值的计算 债券投资价值的计算就是对债券的价值进行的估算。债券价值实际表达了投资者为了获取投资收益目前愿意支付的价格。 债券价值主要由两个因素决定：债券的预期收入和投资者所要求的必要投资收益率。 债券的预期收入是由各期的利息和票面金额两部分构成。必要收益率一般可以参照同期风险相近的其他金融工具的收益率来确定。 债券价值= ∑未来各期利息收入的现值 +未来收回本金（售价）的现值 二、债券投资价值的计算 （一）固定利率的债券 这种债券每年计算并支付利息，到期归还本金。这种情况下债券投资价值的计算公式如下：  P = ? ? =I×（P/A,k,n）+M×(P/F,k,n) 式中：P——债券价值 ????? M——债券面值 I——每年的利息 k——市场利率或投资者要求的必要收益率 n——付息总期数 【例6-1】某债券面值为1000元，票面利率为7%，期限为4年，每年年末付息，到期一次还本。某企业拟对该债券进行投资，要求的必要收益率为9%，问该债券的投资价值是多少？ P=1000×7%×(P/A,9%,4)+1000×(P/F,9%,4) =70×3.2397+1000×0.7084 =935.18（元） 即这种债券的投资价值是935.18元。 （二）到期一次还本付息且不计复利的债券 这种债券按单利每年计算利息，但并不支付利息，到期归还本金和支付利息，我国很多债券都是这种计息方式。债券投资价值的计算公式如下： ??? P = =(M+I×n)×(P/F,k,n) 式中：P——债券价值 ????? M——债券面值 I——每年的利息 k——市场利率或投资者要求的必要收益率 n——付息总期数 【例6-2】某企业拟购买另一企业发行的债券，该债券面值为1000元，期限5年，票面利率为单利10%，到期一次还本付息。目前的市场利率为8%，该债券的投资价值应为多少？