第七章金融资产投资.pptVIP

第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 第四章 资本成本与资本结构 浙江财经学院财务管理系 * 解答：未来三年股利总现值=2×(1+20%)×(P/F,15%,1)+ 2× ×(P/F,15%,2)+2× ×(P/F,15%,3) =6.54(元) 第3年末普通股内在价值 =2× × (1+12%)/(15%-12%)=129.02(元) 股票价值=6.54+129.02×(P/F,15%,3) =91.44(元) 股票预期收益率=股利收益率+股利增长率 收益率由股利收益率和资本利得率收益率组成。 在资本市场有效前提下，股价增长率或资本利得收益率等于股利增长率。 四、股票投资的收益率 （一）股票预期收益率 例：R股票价格为20元，预计下期股利为1元，预期股票股利以5%的速度持续增长，该股票的期望报酬率为多少？ （二）股票投资收益率的计算 1.不考虑资金时间价值 2.考虑资金时间价值 例：某企业在2004年3月16日投资630万元购买某种股票100万股，在2005年和2006年的3月15日每股各分得现金股利0.4元和0.6元，并于2006年3月15日以每股7元的价格全部出售。 要求：计算该股票投资持有期收益率。 解答：40×（P/F，i，1）+760×(P/F，i，2)=630 i=12%， V=641.59 i 630 i=14%， V=619.91 i=12%+(11.59/21.68)×2%=13.07% 第四节 基金投资 一、投资基金的含义 投资基金是指通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。 基金相关当事人:受益人(投资者)、管理人、托管人 二、投资基金的种类 1.按组织形态的不同,分契约型基金和公司型基金 契约型基金是指把受益人（投资人）、管理人、托管人三者作为基金当事人，由管理人与托管人通过签订依托契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。 公司型基金是指按照公司法以公司形态组成的，它以发行股份的方式募集资金，一般投资者购买公司股份，成为公司股东，凭持有基金份额依法享有投资收益。 契约型基金与公司型基金的区别： （1）资金的性质不同：前者是信托财产，后者为法人资本 （2）投资者的地位不同：前者没有管理基金资产的权利 （3）基金营运依据不同：前者根据契约运营，后者依据公司章程运营。 2.按照规模是否可以变动及交易方式,分开放式基金和封闭式基金 封闭式基金是指基金发起人在设立基金时，