第八章中央银行货币政策传导机制.pptVIP

第 八 章 中央银行货币政策传导机制 第一节 货币政策传导机制理论概论 （一）、货币政策传导机制的含义 含义：是指货币管理当局确定货币政策之后，从选用一定的货币政策工具现实进行操作开始，到其实现最终目标之间，所经过的各种中间环节相互之间的有机联系及其因果关系的总和。 调整机制： 扩张货币政策 商业银行基础货币/信贷规模增长 利率下降，投资增长 （降低法定存款准备金率/再贴现率/买进有价证券） 股市大好，债券价格上升 总供给增加，物价稳定 （二）关于货币政策传导机制理论 1.传统经济学货币政策传导机制理论 2.凯恩斯学派货币政策传导机制理论 3.货币主义货币政策传导机制理论 4.后凯恩斯学派关于货币政策传导机制的进一步发展 4.后凯恩斯学派关于货币政策传导机制的进一步探讨 大致分为三类： 投资支出渠道； 消费支出渠道； 国际贸易渠道。 第二节 货币政策传导过程 货币政策发挥作用，是通过调节货币供应量来影响投资和消费支出，从而实现经济增长和稳定货币的最终目标。从运用货币政策调节工具到实现最终目标之间要经历一个过程，其过程为： 第三节 货币政策传导过程的影响因素 （一）、体制因素 （二）、信息因素 （三）、市场因素 （四）、经济周期因素 （一）、体制因素 （1）.对居民行为的影响 A.影响居民追求利润最大化愿望 a.三种基本经济行为：消费，储蓄和投资； b.目的是最大化效用。 B.影响居民行为决策机制 C.影响居民行为约束机制 a.是指以收抵支的预算原则对居民行为的制约作用； b.市场体制下约束机制较弱。 （一）、体制因素 （2）.对企业行为的影响 A.影响企业行为动力机制 a.是促使企业采取和调整其经营行为的内在动力及作用的方式和程度； b.决定企业对外部环境是否具有积极的响应动力； c.市场机制下反应力敏锐。 B.影响企业行为决策机制 实质是企业自主经营权。 C.影响企业行为约束机制 a.是指以收抵支的预算原则对企业行为的制约关系与作用程度； b.市场体制下约束机制较强。 （二）、信息因素 （1）.中央银行与公众之间信息不对称 （2）.银行与借款人之间信息不对称 （3）.信息披露的准确度 （三）、市场因素 （1）.市场发育程度 充分发育的市场是货币政策有效传导的基础。 （2）.市场体系的完备程度 （3）.市场操作的规范化程度 是货币政策有效传导的环境基础，是价格机制有效运行的前提。 （四）、经济周期因素 （1）.经济萧条时期 扩张性货币政策难以奏效，无法政策传导； （2）.经济复苏时期 扩张性货币政策效果较好； （3）.经济繁荣时期 力度较小的紧缩性货币政策效果较差； （4）.经济衰退时期 紧缩性货币政策效果明显。 中央银行学 湖 南 商 学 院 Hunan University of Commerce （一）、货币政策传导机制的含义 （二）、关于货币政策传导机制的理论 1、传统经济学货币政策传导机制理论 1.1 理论前提：两个基本前提 A.充分就业的均衡 市场可以通过自由竞争达到资源优化和充分就业，因此货币供应只对物价有影响，对产量和就业无影响。 B.供给创造需求 法国经济学家萨伊提出 四大要点：a.生产就能产生需求; b.货币交换实质是产品与产品间的交换； c.造成生产过剩是因为其他产品供给不足； d.局部产品失调可以通过价格来调节。 1、传统经济学货币政策传导机制理论 1.2 传统经济学