第二讲金融市场1.pptVIP

第二讲 金融市场 第一节 金融市场概述 本节主要内容： 金融市场的概念与特征 金融市场的构成要素 金融市场的主要功能及其有效性 金融市场的分类 一、金融市场的概念 广义金融市场：泛指资金供求双方运用各种金融工具、通过各种途径进行的全部金融性交易活动的场所和机制。既包括银行等金融机构作为媒介的融资市场，也包括企业通过发行债券、股票实现的融资和投资人通过购买债券、股票实现的投资市场，还包括通过租赁、信托、保险等途径进行的资金集中与分配市场。 狭义金融市场：仅指以票据和有价证券（债券、股票等）为金融工具进行的融资活动、金融机构之间的同业拆借、黄金及外汇交易市场和机制。 一、金融市场的概念 金融体系中的资金流动： 二、金融市场的特征 交易对象的特殊性： 交易的是金融商品所代表的货币资金。 交易价格决定的特殊性： 不仅受市场供求关系的影响，而且受交易者对风险的预期和对收益考虑的影响，以及中央银行的货币政策的影响。 交易场所的特殊性： 既可为有形市场，也可为无形市场。 主体关系的特殊性： 不是单纯的买卖关系，交易的实质是资金所有权和使用权的暂时分离或有偿让渡。交易完成时，双方的关系才刚建立起来。 三、金融市场的构成要素 市场主体（市场参与者） （1）个人或家庭：主要目的是通过投资实现个人财富的保值和增值；通过借贷消费，满足终生消费效用的最大化；投机、套利或回避风险。 （2）工商企业：主要目的是缓解资金需求不足；获得资本投资收益；投机、套利或回避风险。 （3）政府：主要目的是调节财政收支；满足公共投资支出的资金需要。 （4）商业银行等金融机构：主要目的是提高交易效率，减少交易双方的信息成本和交易成本，保持市场交易的稳定和活跃。 （5）中央银行：主要目的是借助金融市场调节基础货币或利率，实现宏观经济目标，同时，发挥充当金融中介机构最后贷款人的作用。 三、金融市场的构成要素 交易对象： 各种金融工具，即交易者之间为转移资金或风险而签订的界定双方权利和义务的金融合约。 一般而言，金融工具品种的丰富是金融市场发达的标志之一。 交易价格： 是金融市场运行机制的核心变量。 利率、证券的发行与买卖价格、汇率、黄金价格等。 四、金融市场的功能及其有效性 金融市场的功能 （1）聚集资金的功能； （2）优化资源配置的功能； （3）风险转移、回避和合理安排风险格局的功能； （4）信息汇集和反映功能； （5）宏观调控功能。 四、金融市场的功能及其有效性 金融市场的有效性 效率：通过竞争实现帕累托最优配置的均衡状态。 判断金融市场是否有效率，主要有以下四个层面的标准： （1）市场活动的有效性（市场的运行效率）： 交易成本低廉、交易秩序良好。 （2）市场定价的有效性（市场的信息效率）： 市场价格能够准确、及时、全面地反映各种可得信息。 四、金融市场的功能及其有效性 （3）市场分配的有效性（市场的配置效率）： 指金融市场能使储蓄者持有的闲置资金向最具生产效率的投资项目转移，实现资源的优化配置。 （4）市场必须具有广度、深度和弹性： 广度（Breadth）：市场交易者类型的多样性。 深度（Depth）：在当前的交易价位上很容易寻找到买者和卖者，从而使得市场交易能在较稳定的价格上持续不断地进行。 弹性（Resiliency）：当市场价格受到突发事件或大额交易的影响而大幅波动时，市场能够迅速自我调整，不至于长期过冷或过热。 五、金融市场的分类（一） 按交易对象划分：货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场。 1.货币市场（Money Market)：短期资金融通交易的场所。 特点：（1）交易对象为流动性强、风险小的短期金融工具。 （2）交易的金融工具是债权债务凭证，而非所有权凭证。 （3）批发市场，市场参与者主要是机构投资者。 2.资本市场（Capital Market)：期限在一年以上的中长期资金交易的场所。 特点：交易对象主要是流动性差、风险较大的中长期金融工具。 五、金融市场的分类（一） 3.外汇市场（Foreign Exchange Market)：进行外币和以外币表示的支付凭证交易的场所。 市场参与者：客户、外汇银行、外汇经纪商、中央银行。 两个层次： （1）客户市场（Customer Market）：外汇银行与客户之间的外汇交易市场。 （2）银行间市场（Interbank Market）：外汇银行之间及外汇银行与中央银行之间进行交易的市场。 4.黄金市场（Gol