江苏南通三建集团股份有限公司2019年度第一期中期票据信.PDFVIP

中期票据信用评级报告 江苏南通三建集团股份有限公司 2019 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 江苏南通三建集团股份有限公司（以下简 本期中期票据信用等级：AA+ 称“公司”）是以建筑施工（房建）为核心的大 评级展望：稳定 型建筑施工企业。联合资信评估有限公司（以 本期中期票据发行规模：不超过 5 亿元 下简称“联合资信”）对公司的评级反映了公司 本期中期票据期限：期限为 2+1 年，附第 2 年 作为江苏区域建筑施工行业内的民营龙头企业 末调整票面利率选择权和投资者回售选择权 偿还方式：按年付息，到期一次性兑付本金 之一，在专业资质、施工质量、技术水平、项 募集资金用途：偿还银行借款 目承接能力等方面具备明显优势。同时，联合 资信也关注到，目前建筑施工行业竞争激烈、 评级时间：2018 年 11 月 14 日 公司应收类款项和存货对资金形成较大占用、 财务数据 短期债务规模较大且存在较大的短期偿债压力 2018 年 项目 2015 年 2016 年 2017 年 6 月 等因素对公司经营及信用水平带来的不利影 现金类资产(亿元) 28.67 30.54 39.72 38.32 响。 资产总额(亿元) 181.43 230.79 276.11 283.20 所有者权益(亿元) 59.06 73.15 84.15 85.84 近年来，公司经营稳健，主营业务经营状 短期债务(亿元) 47.03 56.94 63.40 79.91 况良好，资产规模及收入规模不断增长，项目 长期债务(亿元) 17.70 31.47 62.54 59.11 储备充足。未来随着城市化建设发展需求的增 全部债务(亿元) 64.73 88.42 125.94 139.02 营业收入(亿元) 187.45 202.78 207.59 93.86 长、公司国内外业务区域的不断拓展，公司业 利润总额(亿元) 10.36 10.94 18.71 4.79 务有望保持一定规模。联合资信对公司的评级 EBITDA(亿元) 12.75 15.15 23.52 -- 展望为稳定。 经营性净现金流(亿元) -2.17 0.66 2.50 1.03 营业利润率(%) 7.73 9.71 10.96 9.82 基于对公司主体长期信用状况以及本期中 净资产收益率(%) 12.53 10.13 16.61 -- 期票据偿还能力的综合评估，联合资信认为， 资产负债率(%) 67.45 68.30 69.52 69.69 公司本期中期票据到期不能偿还的风险很低， 全部债务资本化比率(%) 52.29 54.72 59.95 61.82 流