曼昆版宏观经济学ch12重放开 放经济蒙代尔弗莱明模型.pptVIP

关于货币政策 通过影响组成总需求的一个或多个因素，货币政策影响产出： 封闭经济： ?M ? ?r ? ?I ? ?Y 小型开放经济： ?M ? ?e ? ?NX ? ?Y 扩张性货币政策不会增加世界总需求，它只能将对国外产品的需求转向对国内产品的需求，因此，国内就业与收入的增加是以丧失国外需求为代价的。 slide * 12.2.3 浮动汇率下的贸易政策 Y e e1 Y1 e2 对任意给定的 e值，关税或配额减少进口，增加 NX， 并使 IS* 右移。 结果： ?e 0, ?Y = 0 slide * 关于贸易政策 进口限制无法减少贸易赤字。 即使 NX 不变，贸易也可能减少： 贸易限制减少了进口 汇率升值减少了出口 更少的贸易意味着更少的“贸易获利”。 对特定产品的进口限制保全了生产该产品的国内行业的就业机会，却损害了生产出口产品部门的就业机会。因此，进口限制不会增加总就业。更糟糕的是，进口限制导致了“部门转移”，这会产生摩擦性失业。 slide * 12.3 固定汇率下的小型开放经济 12.3.1 固定汇率下的小型开放经济 在固定汇率下，一国中央银行会随时准备按预定的价格从事国内通货与国外通货的买卖。 在芒德尔-弗莱明模型中，当央行需要维持预定的汇率时，央行将移动 LM* 曲线。 该体系使名义汇率固定不变，但从长期看，由于价格具有伸缩性的，即使名义汇率固定不变，实际汇率也会变动。 slide * 12.3.2 固定汇率下的财政政策 Y e Y1 e1 Under floating rates, a fiscal expansion would raise e. 结果： ?e = 0, ?Y 0 Y2 To keep e from rising, the central bank must sell domestic currency, which increases M and shifts LM* right. 在浮动汇率下，财政政策在影响产出方面是无效的。 在固定汇率下，财政政策在影响产出方面是有效的。 slide * 12.3.3 固定汇率下的货币政策 An increase in M would shift LM* right and reduce e. Y e Y1 e1 To prevent the fall in e, the central bank must buy domestic currency, which reduces M and shifts LM* back left. 结果： ?e = 0, ?Y = 0 在浮动汇率下，，货币政策在影响产出上是相当有效的 而在固定汇率下，货币政策无法用来影响产出。 slide * 12.3.4 固定汇率下的贸易政策 Y e Y1 e1 A restriction on imports puts upward pressure on e. Results: ?e = 0, ?Y 0 Y2 To keep e from rising, the central bank must sell domestic currency, which increases M and shifts LM* right. 在浮动汇率下，贸易限制无法影响 Y 或 NX。 在固定汇率下，进口限制能够增加 Y 和 NX。 但是，该政策仅仅将对国外产品的需求转向对国内产品的需求，因此，本国所得即为外国所失。 slide * 12.3.5 蒙代尔-弗莱明模型中的政策:总结 汇率体制类型: 浮动 固定 影响： 政策 Y e NX Y e NX 财政扩张 0 ? ? ? 0 0 货币扩张 ? ? ? 0 0 0 进口限制 0 ? 0 ? 0 ? slide * 12.4 利率差 r 与r* 不同的原因有二 12.4.1 国家风险与汇率预期 因经济或政治动荡，一国债务人会拖欠其借款的风险。 为补偿这一风险，债权人要求较高的利率。 预期的汇率变动： 假如人们预期一国汇率会下降，则该国债务人需支付较高的利率，以补偿债权人预期的货币贬值。 slide * 12.4.2 蒙代尔-弗莱明模型中的利率差 这里 ? 是风险贴水。 以 替换 IS*和 LM* 方程中的 ： 风险贴水（也称风险溢价)，指的是风险规避者为规避风险而愿意付出的货币数额。风险贴水的大小取决于风险状况，风险越大，则风险贴水越高，反之亦然。 　　风险升水（贴水）：具有同等效用