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第四章 项目投资 Page PAGE 2 of NUMPAGES 22 第四章 项目投资 第一节 项目投资的相关概念 一、项目投资的特点与投资主体 特点 （1）影响时间长；（2）投资数额大；（3）不经常发生；（4） 变现能力差。 投资主体 财务管理讨论的投资，其主体是企业，而非政府、个人或专业投资机构。 二、项目投资的类型 （一）投资的分类（P116） 分类标准 分类 特点 按投资的对象 直接投资 是指把资金投放于生产经营性资产，以便创造价值的投资。 间接投资 是指把资金投放于证券等金融资产，以便取得股利或利息收入的投资。 (二) 项目投资的分类 1.按投资对企业的影响 战略性投资 对企业全局产生重大影响的投资。所需资金量一般较大，回收时间较长，风险较大。 战术性投资 即只关系到企业某一局部的具体业务投资。投资所需资金量较少，风险相对较小。短期投资一般属于战术性投资。 2.按项目投资之间的关系 相关性投资 指当采纳或放弃某个投资项目时，会使另外一个投资项目的经济指标发生显著变动 独立性投资 指当采纳或放弃某一项目时，并不影响另一项目的经济指标 互斥性投资 指接受了某一项目，必须拒绝其他项目的投资。 3.投资的对象 固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资 4.投资的顺序和性质 先决性投资和后续性投资 5.按投资的时序与作用 新建企业投资、简单再生产投资和扩大再生产投资 6.按增加利润的途径 增加收入投资和降低成本投资 三、项目计算期的构成与资本投入方式 （一）项目计算期的构成 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。 建设起点 投产日 终结点 试产期 达产期 建设期 运营期 项目计算期 其中：试产期是指项目投入生产但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段，达产期是指生产运营达到设计预期水平后的时间。 （二）资金投入方式 方式 特点 一次投入 投资行为集中一次发生在项目计算期第一个年度的某一时点。 分次投入 投资行为涉及两个或两个以上年度，或虽只涉及一个年度但同时在该年的不同时间点发生。 第二节 现金流量的内容及其估算 一、现金流量的含义 定义 所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。这时的“现金”是广义的现金，它不仅包括各种货币资金，也包括项目需要投入的企业现有非货币资源的变现价值。 理解四点： （1）财务管理中的现金流量，针对特定投资项目，不是针对特定会计期间。 （2）内容既包括流入量也包括流出量，是一个统称。 （3）现金流量是指“增量”现金流量 （4）广义的，不仅包括货币资金，而且包括非货币资源的变现价值。 二、现金流量的分类及估算 （一）按现金流动的方向划分：现金流出量、现金流入量 固定资产（不含资本化利息） 建设投资 无形资产 原始投资 其他资产（开办费、生产准备费） 现金 营运资金 流出 付现成本 =不含财务费用的总成本－非付现折旧、摊销 ＝该年外购原材料、燃料和动力费＋该年工资及福利费＋该年修理费＋该年其他费用 所得税 现金 营业现金收入＝当期现销收入＋回收前期的赊销 流入 回收固定资产余值 回收收入 回收的营运资金 【提示1】原始总投资与项目投资总额的关系 基本概念 关系公式 原始总投资（初始投资） 原始投资=建设投资+营运资金投资建设投资=固定资产投资+无形资产投资+开办费投资 项目投资总额 固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化利息 项目投资总额＝原始投资＋建设期资本化利息 【提示2】营运资金的估算可按下式进行（P123） 某年营运资金需用数＝该年流动资产需用数－该年流动负债可用数 某年营运资金投资额（垫支数）＝本年营运资金需用数－截止上年的营运资金投资额 ＝本年营运资金需用数－上年营运资金需用数 （二）按现金流动的时间划分 初始现金流量：固定资产投资、流动资产投资（垫支营运资金）、机会成本、其他投资费用、原