巴菲特致股东的信2007年.pdfVIP

2007 巴菲特致股东的信 编者按：巴菲特每年写给股东的信清晰、流畅，充满睿智和幽默，已成为世界杰出投资 经理和优秀CEO的必读经典。 从1979年开始，会计准则要求保险公司的权益类投资以市值计价，而不是以此前要求 的市值与成本孰低法。在表1中，伯克夏到1978年为止的业绩都作了调整，以符合调整后 的会计准则。在其他方面，所有的结果都采用原始数据计算。 标准普尔的数据是税前，而伯克夏是税后的。假如伯克夏这家公司只持有指数，并且需 要缴纳公司税，那么，该公司的回报在指数上升时会低于指数的回报，在指数下跌时会超越 指数。随着时间的推移，税负会极大地拖累公司的回报。 致伯克夏·哈撒韦公司的各位股东： 2006年公司获得169亿美元的净利润，A股和B股的每股账面价值同步增长了18.4%。 现在的管理层接手公司之后，42年来每股账面价值从19美元增长到70,281美元， 年复合 增长率为21.4%。 除了像美国在线与时代华纳那样的合并，169亿美元的净利润在美国商界中创下了一项 新纪录。尽管埃克森美孚和其他公司赚的钱比伯克夏公司多得多，但它们的大部分利润都没 有留在公司里，而是用于分红或回购股票了。