上网电价-大公国际资信评价有限公司.PDFVIP

下载本文档

0
0
约1.11万字
约 13页
2019-04-12 发布于天津
举报
版权申诉

上网电价-大公国际资信评价有限公司.PDF

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

2018 营业收入增速、毛利率及净利率走势图（单位：% ）需求端： 40 2018 20 4.5% 5.5% 0 -20 2014年 2015年 2016年 2017E 2018F 供给端： -40 -60 营业收入增长率毛利率净利率上网电价：资料来源：Wind、大公预测火电利用小时数走势图 4800 4600 利用小时数： 4400 4200 4000 2018 3800 3600 2014年 2015年 2016年 2017E 2018F 业绩：资料来源：Wind、大公预测用电量增速走势图（单位：% ） 7 偿债压力： 6 5 2018 4 3 2 债务负担： 1 0 2014年 2015年 2016年 2017E 2018F 资料来源：Wind、大公预测关注企业：大公资信公用部周雯程碧珺客服电话：4008-84-4008 Email ：rating@ 概要 2017 2017 2018 4.5% 5.5% 4.5% 2018 2018 2017 年全社会用电量快速增长，增速同比提高，前十月全社会用电量5.02 万亿千瓦时，同比增长6.7%，是2012 年以来同期最高增长水平，增速同比提高 1.9 个百分点。究其原因，我们认为有三点：一是受益于2017 年宏观经济稳中向好局面，工业及制造业的PMI、增加值以及投资等指标均表现稳健，工业尤其是高耗能产业拉动作用明显，同时也造成西部地区以高耗能行业为主的工业结构造成其用电增速高于全国平均值；二是2016 年同期的基数相对偏低的因素在其中起作用；三是西部地区的弃风、弃光、弃水现象明显改善，根据国家能源局综合司发布的通报2017 年前三季度全国弃水弃风弃光局面有所好转，可再生能源电力整体消纳水平逐步提高。图 1 全社会用电量规模及增速情况（单位：亿千万时、% ） 8000 15 6000 10 4000 2000 5 0 0 2016年 2017年 2016年 2017年数据来源：中电联，大公整理需求端拉动因素有所转变，在行业上表现为制造