第三章资金的时间价值22013.pptVIP

1） 现金流量 现金流量是指将一个独立的经济项目（或投资项目、技术方案等）视为一个独立的经济系统的前提下，在一定时期内的各个时间点（时点）上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量。 对现金流量图的几点说明 1、水平线是时间标度，每一格代表一个时间单位（年、月、日），第n 格的终点和第n +1格的起点是相重合的。 2、箭头表示现金流动的方向，向下的箭头表示流出（现金的减少），向上的箭头表示现金流入（现金的增加），箭头的长短与现金支出的大小成比例。 3、现金流量图与立脚点（着眼点）有关：如贷款人的立脚点，或者借款人的立脚点。 4、在没有具体说明的情况下，一次性的收支一般发生在计息期的期初（如投资）；经常性的收支一般发生在计息期的期末。（如年收益、年支出等） 课堂作业： 1、某项目第1、2、3年分别投资900万元、700万元、500万元，第3、4年销售收入分别为300万元和500万元，其中经营成本均为90万元。以后各年销售收入均为700万元，经营成本均为100万元。项目的寿命期为9年，期末残值为120万元。请画出现金流量图。 2、某设备价格为55万元，合同签订时付了10万元，然后采用分期付款方式。第一年末付款14万元，从第二年起每半年付款4万元，设年利率为12%，每半年复利一次，问多少年能付清设备款？请画出现金流量图。 四、现金流量表 用表格的形式表示特定项目在一定时间内发生的现金流量。如下所示： （一）一次支付类型 一次支付又称整付，是指所分析的系统的现金流量，无论是流入还是流出均在某一个时点上一次发生。 1）一次支付终值公式 如果有一项资金，按年利率i进行投资，按复利计息，n年末其本利和应该是多少？也就是已知P、i、n，求终值F＝？ 例：假设某企业向银行贷款100万元，年利率为6%，借期5年，问5年后一次归还银行的本利和是多少？ 解： 由上式可得： 2） 一次支付现值公式 如果希望在n年后得到一笔资金F，在年利率为i的情况下，现在应该投资多少？ 也即已知F，i，n，求现值P＝？ 例：如果银行利率是5%，为在3年后获得10000元存款，现在应向银行存入多少元？ 解：由上式可得： 某企业购置一台设备，方案实施时立即投入20000元，第2年年末又投入15000元，第5年又投入10000元，年利率为5%，不计折旧，问第10年此设备的价值为多少？现值又为多少？ 假设某父亲在他儿子诞生那一天决定把一笔款项存入银行，年利率为5%，他准备在他儿子过18、19、20、21岁生日都有一笔数额为2000元的款项，问（1）他现在应存入银行多少钱？（2）若这四笔钱不取，而作为他儿子24岁生日时的总开支，问他儿子24岁生日时有多少存款？ (1) 方案的初始投资，假定发生在方案的寿命期初，即“零点”处；方案的经常性支出假定发生在计息期末。 (2) P是在计算期初开始发生（零时点），F在当前以后第n年年末发生，A是在考察期间各年年末发生。 (3) 利用公式进行资金的等值计算时，要充分利用现金流量图。现金流量图不仅可以清晰、准确地反映现金收支情况，而且有助于准确确定计息期数，使计算不致发生错误。 第四节 资金等值换算的应用 1、计息期为一年的等值计算 计息期为一年时，实际利率与名义利率相同，可利用等值公式直接计算。 例: 6年期付款购车，每年初付2万元，设年利率为10%，相当于一次现金支付的购价为多少？ 例：拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发10000元，若年利率为10%，现在应在入多少钱？ 例：从第4年到第7年每年年末有100元的支付，年利率为10%，求与其等值的第0年的现值为多大? 2、计息期不等于一年的等值换算 例? 年利率8%，每季度计息一次，每季度末借款1400元，连续借16年，求与其等值的第16年末的将来值为多少？ 某公司购买了一台机器，估计能使用20年，每四年要大修一次，每次大修的费用估计为2000元，则现在应存入银行多少钱才足以支付20年寿命期的大修费用。（按年利率6%计，每半年计息一次。） 二、计息期与支付期不相同的计算 计息期与支付期不相等时，则要考虑实际利率与名义利率不相同的情况，要先求出支付期的实际利率后，再利用等值公式计算。 例：按年利率12%，每季计息一次，从现在起连续3年的等额年末借款为1000元，问与其等值的第3年末的借款金额为多少？ 2、计息期长于支付期 规定：存款必须存满一个计息期时才计算利息。 【例】如果有一个年龄为25岁的人购买人身意外保险，保险期为50年。在这段时间内，该人需要每年向保险公司交纳保险费1500元。如果投保人在保险期内死亡，或者期末死亡，都可以从保险公司获得100000元。试计算这项保险的实际利率为多少？如果这个人活到52岁去世，问保险公司是