主产地陆续复工期货市场震荡下行.PDFVIP

主产地陆续复工 期货市场震荡下行 目录 CONTENT  观点逻辑 动力煤周报 上周动力煤现货市场结束上行态势出现回落，市场情绪开始降 温；期货市场震荡小幅下行。截至3 月15 日，CCI5500K 动力煤报价 2019 年3 月18 日 628 元/吨，环比-2.33%，较前期有所回落，但仍处于19 年以来较高 水平；动力煤05 合约收于595.6 元/吨，环比-1.29% 。供给方面，陕 西榆林公布第三批复产名单，共涉及产能3.44 亿吨/年，部分受停产 杨旭东 （F3057174） 影响导致煤价涨幅较大的地区煤价有所下降。目前作为超产主体的 大量表外中小民营矿井并未复产，导致供应端尚未得到完全释放， yxd@ 短期煤炭供应虽有所缓解但仍有一定压力。需求方面，受春节后天 上海市浦东新区陆家嘴环路 气回暖影响，六大发电集团日耗下滑显著，环比-7.21%，需求端略显 958 号23 楼 (200120) 乏力；库存环比-4.4% ，补库仍以长协为主。环渤海港口船舶数上升， 黑 运费均出现小幅下降，已经跌至成本线附近。随着两会结束，下游 工厂将陆续复工，运输需求会缓慢复苏，对煤炭需求亦会有所回升。 色 4 月初，大秦线春季检修即将开始，对港口山西煤的调进或产生一定 建 影响。未来可关注后续主产地复产情况、上下游库存变化情况及大 秦线检修情况。 材 组  主要矛盾点 利多：大量表外中小民营矿井并未复产，主产地供给或不及预期； 传统下游企业两会后陆续开工，能源消耗上涨；大秦线春季检修， 港口煤炭运输或受影响。 利空：六大电厂日耗不断下降；主产地陆续复工煤价逐渐失去支撑。 2019. 1. 22  操作建议 短期或将偏弱运行，下方关注580 左右支撑。  风险提示 1、主产地煤矿复产进度加快。2、安检力度不及预期。  风险提示 研究报告• Z.C. RD Center 一、动力煤行情回顾 上周动力煤期货盘面上出现小幅下行，05 合约基差有所收窄，05-09 月价差上升。截至3 月15 日收盘，动力煤05 合约收于595.6 元/吨，较上周-7.8 元/吨；05 合约基差32.4 元/吨， 较上周-7.2 元/吨；09 合约基差51.2 元/吨，较上周-10.4 元/吨；05-09 月差18.8 元/吨，较 上周-3.2 元/吨。 图1：动力煤1905 合约走势 图2：动力煤现货05 合约基差走势 200 630 150 610 100 50 590 0 -50 570