云南省能源投资集团有限公司2014年度第一期中期票据信用.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 云南省能源投资集团有限公司 2014 年度第一期中期票据信用评级报告 发行主体 云南省能源投资集团有限公司 基本观点 主体信用等级 AA+ 中诚信国际评定云南省能源投资集团有限公司（简称 评级展望 稳定 + “云能投”或“公司”）的主体信用等级为AA+ ，评级展望 中期票据信用等级 AA 为稳定；评定“云南省能源投资集团有限公司 2014 年度第 注册额度 25 亿元 本期规模 15 亿元 一期中期票据”的债项信用等级为 AA+ 。 发行期限 5 年期、7 年期和 10 年期附品种间 中诚信国际肯定了云南省丰富的水能资源，公司作为云 回拨选择权 南省能源投资运营主体可以享受到较多的政策支持，公司电 偿还方式 每年支付利息，到期还本付息 力和煤炭业务增长潜力较大、能源相关业务协调发展、参股 发行目的 偿还银行贷款、补充营运资金 水电资产质量较高等优势。同时，中诚信国际将关注公司目 前盈利和现金流获取能力较弱、债务规模大幅上升、未来投 概况数据 资规模较大和能源物资贸易业务规模扩张迅速等因素对公 云能投（合并口径） 2010 2011 2012 2013.9 司经营和整体信用状况的影响。 总资产(亿元) 159.95 190.62 338.61 395.09 所有者权益 ( 含少数股东权 优 势 100.57 113.74 177.46 180.49 益)(亿元) 云南省水能资源丰富。云南省水能资源主要集中在金沙 总负债(亿元) 59.38 76.87 161.15 214.60 总债务(亿元） 54.82 51.93 131.37 173.15 江、澜沧江、怒江、红河、珠江和伊洛瓦底江六大水系 营业总收入(亿元) 3.81 3.22 40.69 91.76 的干流上，可开发容量为9,000 万千瓦，约占全国总量 EBIT(亿元) 6.08 7.01 6.82 8.60 的 1/4，丰富的水能资源为公司主业发展提供了良好的 EBITDA(亿元) 6.78 7.89 8.12 -- 经营活动净现金流(亿元) 0.19 0.88 0.46 1.32 外部环境。 营业毛利率(%) 26.39 44.46 4.34 3.32 政策和区位优势。公司是云南省人民政府授权的能源投 EBITDA/营业总收入(%) 178.09 245.23 19.95 -- 资项目出资人代表及实施机构，是云南省能源战略的实 总资产收益率(%) 4.19 4.00 2.57 3.13* 资产负债率(%) 37.12 40.33 47.59 54.32 施平台和能源资源开发、建设、运营和投融资主体。自 总资本化比率(%) 3