中国PE发展趋势及案例分析-参考文件.ppt

中科宏易创业投资管理集团 董事长 中国PE发展趋势及案例分析 目 录 （一）PE的现状及发展趋势 （二）PE投资中的尽职调查 （三）上市案例被否原因分析 PE现状 中国PE的投资 PE化（中后期项目） Pre-IPO投资（同质化） 中国PE的募集 合格LP 金融机构 民间个人 社保基金及国有企业 初级发展阶段的巨大泡沫：危险信号 资本仍需寻找与企业如何完美的对接 私募自身的市场定位： 如何走在趋势前面 把私募当作实业，从财技转为运营 端正心态：脱下西装，与被投资企业共同耕耘 PE的趋势 VC型（中早期投资） 行业型（专注、专业） 并购型（整合、提升） －海外，黑石投资集团、KKR、TPG； －亚太地区：太盟集团： 中国企业IPO数量和融资金额分析 2010年第二季度，中国企业在境内外资本市场IPO融资活跃度与上季度相比相差不大。2010年第二季度共有106家中国企业IPO，与上季度持平；融资金额共计162.92亿美元，比上季度下降14.3%；平均每家企业融资1.54亿美元，比上季度下降14.0%。总体来看，相比于2009年第四季度出现的IPO井喷现象，2010年上半年中国企业IPO基本上处于稳步发展状态。 VC/PE背景中国企业IPO数量和融资金额分析 2010年第二季度VC/PE背景中国企业境内外IPO数量和融资金额环比有所上升。VC/PE背景中国企业IPO数量共32家，环比上升33.3%；合计融资59.10亿美元，比上季度有较大幅度增长。 VC/PE背景中国企业IPO投资回报率分析 投资机构通过企业IPO实现退出案例达75起，IPO平均投资回报率为13.21倍。 （二）PE投资中的尽职调查 A、投资标准 B、尽职调查 C、公司分析 A、投资标准 行业领先：行业龙头或具备成为行业龙头潜力的企业 优秀团队：专业＋专注＋激情＋诚信 核心优势：产品＋商业模式＋整合能力 运营规范：业务规范＋财务规范＋法律规范 财务优良：高成长率＋高毛利率＋高利润率＋高现金流 B、尽职调查 1、公司基本情况和历史沿革 2、公司治理结构 3、公司管理层和人力资源 4、公司内控制度建设和执行部分 5、公司主营业务 6、公司财务状况 7、公司税务 8、公司主要资产负债 9、主要合同和诉讼事项 10、公司资信状况 11、业务发展规划 12、募集资金投资方向 尽职调查的主要内容－1基本情况和历史沿革 公司设立情况 查阅公司设立时的政府批准文件、营业执照、公司章程、税务登记证（国税和地税）等，核查公司的设立程序、合并及分立情况、工商变更登记、年度检验等事项，对公司设立、存续的合法性作出判断。必要时到工商管理部门去核查。 历次股权变动 查阅公司设立及历次增资扩股和股权变动时的批准文件、验资报告、工商变更登记文件，对公司历次股权变动的合法、合规性作出判断，核查公司股本总额和股东结构是否发生变动。 公司股东的情况 查阅公司股东的及实际控制人的设立时的政府批文、营业执