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策
略
研
究
2018 年6 月29 日
综合指数季节性回落,出口、家电
策 和地产表现尚可
略
研 ——6 月申万调研指数报告
究
相关研究
本期投资提示:
调研综指:6 月申万调研综合指数回落,从上月的15%降至0.48% ;库存指数继续下滑,
从上月的-11.2%降至-13.9%;当前景气度指数从-5%下滑至-10.4%,对未来6 个月的景
气度预期稳定在2.1%。
` 证券分析师
证
券 孟祥娟 A0230511090004 指数解读:6 月需求季节性走弱,部分行业步入淡季,综合调研指数回落。其中,依旧是
研 mengxj@ 地产、家电和出口对指数正面贡献居多;水泥和钢铁指数回落,但是钢铁指数仍处于景气
究 钟嘉妮 A0230513080005
报 zhongjn@ 区间。而与往年同期数据相比,6 月调研指数仅低于 2011 年同期水平,机床机械、出口
告 研究支持 和家电指数高于往年同期,汽车指数较弱。从库存指数来看,汽车库存由于销售不畅而上
赵宇璇 A0230118010002 升,其他品类库存均消化为主。分行业来看,下游消费中,二手房和家电销量均保持小幅
zhaoyx@
增长,二手房预期稳定,家电预期乐观;而传统汽车需求进一步走弱,进口车和新能源车
对市场需求分流所致,未来预期偏悲观。中游方面,工程机械和机床行业进入需求淡季,
联系人
但是销量仍同比增长,未来预期相对乐观;铜贸易订单季节性下滑,汇率和经济不确定性
赵宇璇
(8621 因素导致预期趋谨慎;公路货运量走弱,高温和降雨导致,而出口量暂未受到贸易战影响,
zhaoyx@ 公路运价稳定,出口运价继续上涨。
值得关注的迹象:房地产中介:除二线城市外,其他城市二手房销量增长,同比下滑。一
线城市预期平稳,其他城市未来预期观望地产和棚改政策变化;汽车经销商:需求不及往
年同期,一二线订单主要受进口车价格下调以及新能源车分流,三四线需求下滑主要由于
购买意愿减弱;家电经销商:销量因618 和高温天气带动,空调和冰箱表现较突出。上半
年行业景气度尚可,家装需求支持;机床经销商:销量基本持平,同比去年小幅上升。环
保压力导致供给端继续收紧。大厂 18 年整体销售预期较好;工程机械经销商:销量季节
性走低,符合预期。仅中挖需求一般。预期 18 年整体销量增长,置换需求带动;铜贸易
商:订单回落,季节性和市场资金面紧张导致。备库谨慎,由于未来不确定性较大,预期
中性偏悲观;公路货运:货运量季节性走弱。油价上涨并未带动运价回升。上半年行业景
气度弱平稳,盈利空间进一步收缩;出口货代:出口量和运价均继续增长。美线除机械制
品外其他品类出口量未受贸易战影响。未来预期仍偏乐观,但贸易战是一不确定性因素。
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