第一章项目融资概述 工程项目融资精典课件.pptVIP

第二节 项目融资利弊分析 实现融资的有限追索性 追索是指当借款人未按期偿还债务时，贷款人要求借款人以除抵押资产之外的其他资产偿还债务的权利。 追索权的时间限制和资金限制。 第二节 项目融资利弊分析 实现资产负债表外融资 资产负债表是反映一个公司或企业在特定日期财务状况的会计报表，它所提供的主要财务信息包括公司或企业所掌握的资源、所承担的债务、偿债能力、股东权益以及公司或企业未来的财务状况变化趋势等。 资产负债表外融资是指这种融资或贷款不表现在发起人自身的资产负债表中的一种融资形式。 第二节 项目融资利弊分析 允许较高的债务比例 项目融资可以允许项目发起人投入较少的股本，进行高比例的负债，这是其他融资方式所不具备的优点。 贷款人可接受的债务比例根据项目不同而不同。 第二节 项目融资利弊分析 实现共同分担风险的目的 一个成功的项目融资结构应该是在项目中没有任何一方单独承担全部项目债务的风险责任，也就是说，一旦项目融资结构建立起来之后，任何一方都要准备承担未能预测到的风险。 第二节 项目融资利弊分析 享受税务收益带来的好处 税务收益是指在项目所在国税法允许的正常范围内，通过精心设计的项目投资结构和融资结构，把项目的税务亏损作为一种资源最大限度地加以利用所带来的税收节约。 这种节约可以减少项目高负债期的现金流量压力，降低项目的资金成本，从而提高项目的偿债能力和综合收益率。 第二节 项目融资利弊分析 对于税务收益，可从三方面理解： 第一，项目债务的利息支出的免税效果。 第二，新建企业的税收优惠。 第三，是对项目结构性亏损的利用所带来的税收节约。 第二节 项目融资利弊分析 判断： 项目融资的优势之一是项目的债务可以不列在项目发起方的资产负债表上，这样可以隐瞒项目发起方对债权人、资信评价机构或项目股东的责任。 第二节 项目融资利弊分析 回答： 错误。其目的是(1)把项目的信贷风险单独划出，以便按项目发起方各成员或项目的各自情况，清楚而公平地评价此项贷款对项目发起方各成员和项目本身的信贷风险。 （2）可以以有限的财力实现更多投资，分散风险。 第二节 项目融资利弊分析 二、项目融资的弊端分析 1、风险分配的复杂性：发展中国家操作困难 2、增加了贷款人的风险 3、贷款人的过分监管 4、较高的融资成本 5、增加最终用户的负担 项目发起人和贷款人优劣势比较 优势 劣势 项目发起人 将项目的债务和公司的其他财产区分开 贷款期限较长 项目提款及偿还的条件可以根据项目现金流的实际情况灵活对待 银行和其他贷款人也承担项目一定的风险 项目开工后项目发起人自身的信誉评级对提供贷款的银行来说，并不是特别重要 项目发起人可以不提供财务保障指标 高成本 公司结构和法律关系更复杂 还款时间拖长 通常限制项目盈余现金流的使用项目发起人和第三方必须强调项目建设的风险 贷款人 高回报 良好的市场声誉 高风险 评估分析项目的时间过长，成本高 需要具备专业知识的专家协助 第三节 项目融资的当事人及其权责 1、项目发起人 实际投资者、主办人、真正借款人 责任：其一，提出项目并取得经营项目所需要的许可协议并将各当事人联系在一起，从组织上负有督导项目计划落实的责任；其二，信用支持。 第三节 项目融资的当事人及其权责 2、项目公司 直接借款人、主办人，直接参与项目投资和管理。 项目公司是项目发起方为利用项目融资筹集资金而成立的一个经济实体，具体负责项目开发、建设和融资。 第三节 项目融资的当事人及其权责 3、贷款银行 包括商业银行、非银行金融机构和一些国家的政府出口信贷机构。 （1）安排行 （2）代理行 （3）参与行 （4）技术行 （5）保险行 第三节 项目融资的当事人及其权责 4、承建商 通常指通过固定价格的一揽子承包合同而负责工程项目的设计和建设的工程公司或承包公司。 第三节 项目融资的当事人及其权责 5、供应商 包括设备供应商和能源、原材料供应商。 6、项目产品购买者或使用者 7、保险公司 8、融资顾问 第三节 项目融资的当事人及其权责 9、政府机构 （1）提供政府支持协议 （2）提供项目经营的许可协议 （3）充当大买主 （4）通过政府部门或受政府控制部门对项目注入间接的股本资金等 第三节 项目融资的当事人及其权责 根据各参与方在项目融资中的职能和作用划分： 第一类是核心层：项目发起人、项目公司、贷款银行。 第二类是风险分担层：承建商、供应商、项目产品的购买者和使用者、保险公司、政府机构等。 第三类是服务层：融资顾问、工程顾问、法律和税务顾问等。 第四节 项目融资的运作程序 一、项目融资的框架结构 二、阶段与参与步骤