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互斥组合法 互斥组合法就是在资金限量条件下，选择一组不突破资金限额而经济效益又最大的互斥组合投资项目做为分配资金的对象。当存在多个投资项目时，不论其相互关系如何，都可以把它们组成许多互斥组合，并按净现值、年值等指标计算各互斥组合的经济效益，在不突破资金限额的条件下，选取经济效益最大的一组投资项目作为分配资金的对象。 3个独立项目的互斥组合 3个互斥项目的互斥组合 从属项目的互斥组合 若项目A、B、C之间，C依存于A与B，B依存于A 多种关系项目的互斥组合 可组成的互斥组合数N可用下列公式计算： 式中S——独立项目数； Mj——第j个独立项目组所包括的互斥项目数。 多种关系项目的互斥组合 例如，有A、B、C、D4类独立项目，每类中又包括若干互斥项目。 A：A1, A2，A3，A4，A5，A6 B：B1， B2， B3。 C：C1，C2，C3, C4 D: D1,D2 则互斥组合数N为 N＝（6＋1）（3＋1）（4＋1）（2＋l）＝ 420 已知资金限额为5000元，项目A、B、C为独立项目，各项目都满足最低期望盈利率10％的要求，其现金流量如表所列。 ┌────┬───────────────┐ │投资项目│逐年现金流量（元） │ │ ├───┬───┬───┬───┤ │ │0 │1 │2 │3 │ ├────┼───┼───┼───┼───┤ │ A │-1000 │600 │600 │600 │ │ B │-3000 │1500 │1500 │1500 │ │ C │-5000 │2000 │2000 │2000 │ └────┴───┴───┴───┴───┘ 互斥组合项整体净年值 ┌──┬────┬─────────────────────┬───────┐ │序号│互斥组合│ 现金流量（元） │ 净年值 │ │ │ ├───────┬─────┬───┬───┤ │ │ │ │0 │ 1 │ 2 │ 3 │ │ ├──┼────┼───────┼─────┼───┼───┼───────┤ │ 1 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ │ 2 │ A │ -1000 │ 600 │ 600 │ 600 │ 197.9 │ │ 3 │ B │ -3000 │ 1500 │ 1500 │ 1500 │ 293.7 │ │ 4 │ C │ -5000 │ 2000 │ 2000 │ 2000 │ 10.5 │ │ 5 │ A、B │ -4000 │ 2100 │ 2100 │ 2100 │ 491.6 │ └──┴────┴───────┴─────┴───┴───┴───────┘ 年 末 现 金 流 量 方案A 方案B 方案C 0 1 2 3 -1000 -3000 -5000 600 1500 2000 600 1500 2000 600 1500 2000 例：下列方案为独立方案，如果投资限额为6000元，按净现值比较法，若基准贴现率 i0=15% 相互排斥的 方案组合 方 案 现 金 流 量 （元） XA XB XC 年 末 0 1 2 3 1 2 3 4 5 6 7 8 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 1 1
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