国际短期资本流入对中国经济的影响分析-金融专业论文.docxVIP

短期资本的途径和去向进行了分析，结合相关数据，说明了国际短 短期资本的途径和去向进行了分析，结合相关数据，说明了国际短 期资本流入中国的主要途径包括：货物和服务贸易等经常项目、外 商直接投资等资本和金融项目、以在华外资企业、境内外资银行为 信道进入、通过境内企业进行外汇贷款并结汇进入、通过境内中资 银行的自主资金调配、以及以合格的境外机构投资者(QFII)等形 式的资本市场渠道；而进入的国际短期资本主要集中于国内的房地 产市场、债券市场以及艺术品收藏投资市场等其它市场。 对于国际短期资本流动的影响因素，本文结合现代利率平价理 论中有关国际资本流动的原因、国外学者对有关发展中国家和新兴 市场经济国家资本流动的主要相关因素的研究、以及流入资金的途 径和去向分析，-将利率差异、汇率预期、证券资产价格和宏观经济 预期四个因素列为影响国际短期资本流入中国的主要现实因素，并 分别以图表说明分析了它们对我国国际短期资本流入的影响。 大规模的国际短期资本的流入对我国金融市场和宏观经济带来 了潜在的风险。其中，国际短期资本的流入加剧了外汇市场动荡和 人民币汇率升值压力、借贷市场动荡和利率的波动压力、证券市场 和证券价格的波动压力、物价水平和通货膨胀压力，同时也带来了 房地产市场的隐患。而当前国际短期资本流入主要集聚于房地产市 场，因此在文中重点分析了国际短期资本流入国内房地产行业的渠 道和形式，以及国际短期资本流入对国内房地产行业造成的影响。 指出国际短期资本的流入及集聚增加了国内房地产的泡沫化倾向， 加剧了国内住宅市场供求失衡的状况，也增加了金融体系潜在的风 险。 随着资本项目自由化的进程中，国内市场尤其是金融服务行业 的将进一步开放，国际短期资本也将更为频繁地流动，对国际短期 资本流动的监控是难点与重点所在。文章结合了中国、日本、智利、 韩国、香港等国家和地区的国际短期资本流动经验并进行了比较， 指出当前我国放弃对短期资本的外汇管制、采取其它监控模式的条 件尚不成熟，目前我国采用“中国模式”对国际短期资本流动进行 限制是与国情相合的，但随着我国进一步融入金融全球化，全球放 松资本管制的趋势下，文中提及的几种模式将对我国具有重要的借 松资本管制的趋势下，文中提及的几种模式将对我国具有重要的借 鉴意义。同时从建立国际收支风险管理系统的角度，通过内部和外 部宏观、微观金融经济运行指标，利率、汇率指标、短期资本流动 标准差等指标设立和完善风险预警指标体系，对国际短期资本流动 进行管理。此外，还可以结合汇率、利率、存款准备金率、税率等 财政货币手段，加强人民币汇率与资本项目开放的谨慎配合，运用 经济手段和经济杠杆来协调解决国际资本流动管理中的问题。最后 还应从完善金融市场体系相关制度、加强金融机构的监管等方面来 实现对国际短期资本流动的控制和管理。 全文共分为五个部分。首先文章绪言部分对国际短期资本流动 的概念、特点和分类作了介绍，并将国际短期资本流动与通常意义 上的国际游资作了区别和界定。文章第一部分对近代、现代的国际 资本流动理论发展做了一个综述，重点列出了现代国际资本流动理 论的发展研究成果。关于国际短期资本大规模流动发生的原因、国 际短期资本流动发生的机制、以及控制短期资本流动的经济效应方 面的理论研究成果作了较为详细的列举，并对此作出了评论。这些 对短期资本流动的理论研究对于我国同样具有重要的意义，有助于 我们深入认识短期资本流动原因、效应和控制方法。文章第二部分 对进入中国的国际短期资本的现状进行了分析。主要从定量和定性 的角度分别对2002年以来有流入的国际短期资本进行了测算和匡 算；并且结合近年来的相关数据对进入中国的国际短期资本的途径 和去向进行了分析。文章第三部分分析了国际短期资本流入中国的 影响因素，指出利率差异、汇率预期、证券资产价格和宏观经济预 期四个因素是影响国际短期资本流入中国的主要现实因素，并分别 以图表说明分析了它们对我国国际短期资本流入的影响。文章第四 部分从外汇市场的动荡和人民币汇率升值压力、借贷市场的动荡和 利率的波动压力、证券市场和证券价格的波动压力、通货膨胀压力， 以及房地产市场的隐患等几个方面，分析了国际短期资本进入中国 对中国经济带来的冲击。文章第五部分是对国际短期资本流动提出 韵管理建议。从国际经验、预警指标体系、综合运用经济手段和经 济杠杆、完善金融市场和监管来协调管理国际资本流动管理中的问 济杠杆、完善金融市场和监管来协调管理国际资本流动管理中的问 题。 在论文的最后作出了总结，指出资本控制的最终目的不是阻止 某种资本流动的行为，而是尽量避免或延迟存在于这种资本流动行 为中相应的风险。实行资本控制、完善汇兑监管只是某种次优政策 选择，而完善的市场机制和稳健的金融监管才是一个国家管理短期 资本