教育行业2019年度投资策略-待政策落地-重点关注高等教育和培训机构.pdfVIP

報告吧 行业研究 教育行业2019 年投资策略 教育行业 2019 年投资策略：待政策落地，香港 重点关注高等教育和培训机构 教育行业 2018 年港股教育行业走势呈现前高后低的特征，行业估值明显受 2019 年1 月4 日 政策影响。8 月出台的民办教育促进法实施细则送审稿是分水岭， 在这之前，港股教育类上市公司平均估值在40 倍PE 左右，8 月10 评级 超配 日送审稿出台后，整个板块快速下跌，目前平均估值20 倍左右， 除了业绩继续增长，政策不确定性导致的估值下杀是主要原因。展 望2019 年，民促法实施条例定稿预计在上半年出来，我们预期与 送审稿不会有太大出入，在政策不确定性已经被剧烈波动的股价消 化大部分后，受政策影响相对小的高等教育板块仍是我们首选，而 随着越来越多的教育培训机构类公司登陆港股，也会是2019 教育 相关报告 行业投资的一个重要领域。 《天立