第二章--资金的时间.pptVIP

第二章 资金的时间价值 第一节 资金时间价值的基本原理 第二节 资金时间价值的计算 一、资金时间价值的涵义 资金的时间价值： 指在不同的时间点，同一数量的资金所表现出的不同价值数量。 二、现金流量 （一）现金流入 1、销售收入 2、固定资产残值 3、回收流动资金 二、现金流量 （二）现金流出 1、总投资 2、经营成本 3、销售税金及附加 4、技术转让费 5、营业外净支出 三、投资项目现金流量与会计核算中现金流量的区别 1、投资额 2、折旧费用 3、应收、应付费用 四、资金时间价值的度量 （一）资金时间价值的影响因素 1、资金增值率 2、通货膨胀因素 3、风险因素 （二）资金时间价值的度量指标 1、绝对尺度 （1）利息 （2）盈利 2、相对尺度 利率： 单位时间内利息与本金之比； 盈利率：单位时间内获得的收益与本金之比 第二节 资金时间价值的计算 一、资金时间价值的计算方法 （一）单利计算法 （三）两种方法实例分析比较 若P=100万元，i=10%，n=5年，两种计算法结果如表所示 二、资金时间价值的换算与复利系数 （一）资金时间价值的换算 1、现值计算。 将未来时点上的收支换算为某一较早时点上的相当值的方法。 2、终值计算。 即把任一较早时点发生的收支换算为未来某一时点的相当值的方法。 3、年值计算。即把任一时点上的价值换算为一系列相等的年相当值。 （三）举例 1、终值F计算 根据复利计算原则，终值计算式推导如下表所示 2、现值P计算 例：为了两年后得到1166元，按年利率8% 计算，现在必须存入多少？ 3、年值A计算 年值也称年金，是指每年收支的等额系列款项，年值可分为年金现值、现值年金、年金终值和终值年金。 （1）年金现值计算 例:某企业现投资200万元，预期5年内每年可获收 益60万元，若折现率i=10%,试分析该投资在经济上是否可行？ P=A[P/A,i,n]=60×3.791=227.46万元200万元 因此，项目投资在经济上是可行的。 （2）年金终值计算 将已知年金A换算成终值F 例子：某项目建设期为5年，每年向银行贷款100万元，若贷款年利率为8%，则项目竣工时应向银行偿还本利总额是多少？ F=A[F/A,I,n]=100×5.867=586.7万元 三、名义利率与实际利率 （一）名义利率（r） 以一年为计息基础，按每一计息周期的利率乘以每年计息期数，就是名义利率，常用r表示。它是按单利法计算的。 如存款的月利率为5‰，则名义利率为5‰×12=6%。 名义利率的计息周期可以定为日、月、季、半年等，即一年有多个计息周期。 （二）实际利率（i） 它是以年为计息周期，是复利法计算所采用的年利率。 * （二）复利计算法 161.1 14.7 146.4 150 10 140 5 146.4 13.3 133.1 140 10 130 4 133.1 12.1 121 130 10 120 3 121 11 110 120 10 110 2 110 10 110 110 10 100 1 年末本利和 年末利息 年初总额 年末本利和 年末利息 年初总额 复利法 单利法 年份 p(1+i)n-1+p(1+i)n-1i=p(1+i)n p(1+i)n-1i p(1+i)n-1 n Fn p(1+i)n-2+p(1+i)n-2i=p(1+i)n-1 p(1+i)n-2i p(1+i)n-2 n-1 Fn-1 … … … … … p(1+i)2+p(1+i)2i p(1+i)2i p(1+i)2 3 F3 p(1+i)+p(1+i)i=p(1+i)2 p(1+i)i p(1+i) 2 F2 P+Pi=p(1+i) Pi P 1 F1 本利和 利 本 年 代号 *