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互联网金融风险管理文献综述 摘要：互联网金融如雨后春笋般发展起来，2013年 已然成为互联网金融井喷的一年。但是伴随互联网金融繁 荣发展而来的风险更是不容小覷的，并引起了学者的广泛关 注。在此背景下，将学者对于互联网金融的研究加以追踪并 且进行综合评述，内容涉及互联网金融的涵义界定、互联网 金融的风险识别以及互联网金融风险管理。通过综述学者的 研究发现，目前对于互联网金融的研究尚不完善，对于互联 网金融的界定还未统一以及在互联网金融风险管理方面如 何权衡风险与收益也未得到应有的重视。因此，在互联网金 融的研究方面尚有一定的发展空间，需要研究学者不断完善 与充实。 关键词：互联网金融；风险；风险管理；余额宝 中图分类号:F830. 9文献标识码:A文章编号：1008-2670 (2014) 05-0015-06 曾有人估计，互联网金融将吞噬传统金融，从而使后者 成为“21世纪行将灭绝的恐龙”①。从四大行推出的网上银 行，到淘宝联合天弘基金开发的余额宝，互联网金融衍生产 品涉及的客户群和衍生产品的种类均保持快速增长。截至 2013年12月31日，余额宝的规模已迖1853.42亿元②，成 为市场上规模最大的公墓基金。然而，火爆背后的风险不容 小觑。2013年4月，上线未满月的P2P网贷企业“众贷网” 宣布破产，随后“城乡贷”在其网站挂出歇业公告，两家网 络平台相继倒闭。因此，互联网金融行业必须正视互联网金 融的风险，及时全面制定互联网金融的风险管理策略。互联 网金融的风险及风险管理问题引起了各方关注，本文将对学 者们针对互联网金融的内涵界定、风险以及风险管理的研究 脉络进行梳理。 一、互联网金融内涵的界定 关于互联网金融内涵的界定，学术界存在较大争议。以 下是相关国内学者对互联网金融的界定研究成果，主要是从 静态和动态两个角度界定互联网金融。 从静态角度看，分为产物说和模式说。产物说认为，互 联网金融是现代互联网技术与金融相互结合的产物，是以网 络等新技术手段为基础的一种金融创新形式。而且互联网金 融的概念包括在网络的基础上对原有金融产品、金融服务和 原有流程、运作方法、运作模式的创新等外部环境的改善 ［1-3］ o模式说则认为，互联网金融是利用互联网技术和移 动通信技术等一系列现代信息科技技术实现资金融通的一 种新兴的金融模式，代表人物有：兰秋军［4］，罗宁［5］等。 庄命命［6］的研究给了我们更灵活的界定，他认为互联网金融 是从传统的金融机构，在立足于传统业务的基础上向互联网 拓展或者是传统的非金融类从业机构，在取得相应资质的前 提下把自身的业务向金融业延伸，诸如马云的“余额宝”。 而从动态角度来看，文献相对较少。叶冰［7］指出互联 网金融是互联网企业（通常是第三方支付机构）向公众提供 金融服务的行为，市场人士将互联网企业从事金融的行为称 为互联网金融，是一种动态行为，而不是一种产物或是一种 模式。王石河［8］的研究亦显示，互联网金融泛指一切通过 互联网技术来实现资金融通的行为。孟祥轲［9］的研究则是 以证券行业为核心的，认为证券行业的互联网金融，它是在 “证券交易电子化”的基础上延伸和扩展出来的“证券商 业网络化”，即互联网金融是依托现代信息科技进行的金融 活动，具有融资、支付和交易中介等功能。 综上所述，大多数学者对互联网金融的界定是倾向于从 静态的角度进行分析，认为互联网金融是技术与金融服务相 结合的新兴产物，是互联网技术的金融，技术作为必要支撑， 可以称之为科技金融或者新技术金融。而对于动态角度的内 涵界定研究相对较少，并且研究方向主要是认为互联网金融 是一种行为上的金融，指出互联网金融有着更大的普惠和民 主金融的意义。其中的主语或者核心是参与者，是人的一种 行为，而不是技术。 二、互联网金融风险识别 在对互联网金融进行分析的过程中，相关学者也对互联 网金融的风险类型进行了分析。事实上，从金融稳定的视 角来看，互联网金融终归是一种虚拟化的金融交易平台， 此仍有分析其风险的必要性。 国外对于互联网金融风险识别的研究主要分为两种风 险：流动性风险和信用风险。Kim［10］指出电子商务的在线 交易包含许多第三方信用机构的服务，包括：银行、信用卡 授权机构、消费者在线隐私保护机构和消费者的信心组织， 并介绍了 eBay公司的第三方支付服务。Richard Walton［ll］ 讨论了 B2C电子商务中的保险问题。 国内对于互联网金融风险的研究起步晚，成果较少。目 前国内学者主要表现为从流动性风险、信用风险、技术风险 以及法律风险等方面对互联网金融的风险识别问题进行研 究?? 对于流动性风险管理，主要集中在互联网金融第三方支 付和网络借贷方面。对于第三方支付，郭世邦［12］认为由于 网上支付行为的隐蔽性和网上交易记录的缺失，第三方