中信-可转债基础研究系列之九：关于转债负溢价套利的一切.pdfVIP

证 可转债基础研究系列之九 券 研 究 关于转债负溢价套利的一切 报 告 / 可 2017 年8 月1 日 转 投资要点 中信证券研究部 债 研  随着转债新券的陆续发行，存量转债市场迅速扩容。叠加近期市场资金面 联系人：明明 究 波动加剧，负溢价背后隐含的套利机会是关注核心，有必要进行深入研究。 / 电话：010 固  负溢价率套利亦不简单。由于国内市场交易制度的限制以及缺乏足够的卖 邮件：mingming@ 定 空工具，适合国内可转债市场的套利模式十分有限，负溢价套利是其中为 余经纬 收 数不多的可行策略。对于实际操作中负溢价套利的实现，在不考虑卖空正 益 股的背景下我们主要根据是否提前持有正股进行区分。若投资者未持有正 电话：010