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1.委托—代理原理 委托－代理理论 The principal—agent theory • 委托－代理关系事实上就是居于信息优势与处 于信息劣势的市场参加者之间的相互关系。 • 委托－代理原理 • 掌握信息多(或具有相对的信息优势)的市场参 • 激励机制 加者称为代理人，掌握信息少(或处于信息劣势) 的市场参加者称为委托人。 • 经济活动中的许多经济关系都可以归结为委 托—代理关系。 • 委托—代理的均衡合同是居于信息优势与处于 信息劣势的市场参加者之间展开对策的结果。 委托—代理关系的类型 接上表 委托人 代理人 代理人道德风险所在 公民 政府官员 奉公廉洁 土地所有者 佃农 耕作努力 原告/被告 代理律师 努力办案 股东 经理 管理决策工作努力 雇主 雇员 工作努力 经理 员工 工作努力 保险公司 投保人 风险防范 债权人 债务人 项目风险 房东 住户 房屋修理 买者 卖者 质量保证 选民 代表或议员 代表选民利益 病人 医生 诊断质量与节约治疗费 委托—代理关系的基本条件 • 市场中存在两个相互独立的个体，且双方都 • 代理人与委托人都面临着市场的不确定性和 是在约束条件下的效用最大化者；在这两个 风险，且他们二者之间所掌握的信息处于非 个体中，其中之一(代理人)必须在许多可供选 对称状态。也就是说，第一，委托人不能直 择的行为中选择一项预定的行为，该行为既 接观察代理人的具体操作行为；第二，代理 影响其自身的收益，也影响另外一个个体(委 人不能完全控制选择行为后的最终结果，因 托人)的收益；委托人具有付酬能力并拥有规 为代理人选择行为的最终结果是一种随机变 定付酬方式和数量的权力，即委托人在代理 量，其分布状况取决于代理人的行为。由于 人选择行为之前就能与代理人确定某种合 存在该项条件，委托人不能完全根据对代理 同，该合同明确规定代理人的报酬是委托人 行为的观察结果来判断代理人的成绩。 观察代理行为结果的函数。 1 委托人与代理人之间达成均衡合 同必须满足以下三个条件： • 对于委托人来说，只有 • 代理人以行动效用最大化原则选择具体的