第六章节 国际金融市场跟衍生金融工具市场.pptVIP

第六章 国际金融市场与衍生金融工具市场 第一节 国际金融市场 第二节 欧洲货币市场 第三节 欧洲货币市场商业银行贷款 第四节 衍生金融工具市场 第一节 国际金融市场 一、国际金融市场的概念和类型 广义：进行各种国际金融业务活动的场所。包括长短期资金的借贷、外汇与黄金的买卖。 狭义：亦称国际资本市场，是指在国际间经营借贷资本即进行国际借贷活动的场所。经营对象只有货币。 国际金融市场的类型 传统的国际金融市场：从事市场所在国货币的国际借贷，并受市场所在国政府政策与法令管辖的金融市场。经历了地方性金融市场、全国性金融市场，最后到世界性金融市场。伦敦、纽约、巴黎、东京、苏黎世、法兰克福等都是。 新型的国际金融市场：二战后形成的欧洲货币市场。在传统市场的基础上形成，但是国际性更强。 国际金融市场的发展 国际金融市场的形成条件 政局稳定 完整的市场结构 良好的国际通讯设施 宽松的金融政策与优惠措施 国际金融市场的构成 货币市场：经营期限在一年以内的借贷资本市场。 银行短期信贷市场：银行对国外企业的信贷和银行同业拆放市场。 贴现市场：经营贴现业务的短期资金市场。 短期票据市场：国库券、商业票据、银行承兑票据、定期存款单。 资本市场：经营期限在1年以上的借贷资本市场。 银行中长期借贷市场：外国企业固定资本投资的资金需要。 证券市场：以有价证券为经营、交易的对象。 国际金融市场的作用 调节国际收支： 促进世界经济发展：为对外贸易融通资金；为资本短缺国家利用外资扩大生产规模提供了便利。 促进资本主义经济国际化的发展 消极作用：为投机活动提供了便利；大量资本在国际间流动，不利于有关国家执行自己制定的货币政策，造成外汇市场的不稳定；家具世界性通货膨胀。 第二节 欧洲货币市场 欧洲货币市场的概念、成因及特点 概念：在一国境外进行该国货币借贷的国际市场。又称欧洲美元市场。 一国境外进行借贷流通的货币，即欧洲货币，又称欧洲美元。 欧洲美元市场形成的原因 苏联在欧洲的存款。1957苏联把出口所获美元存入法国银行（因为朝鲜战争美国冻结中国在美的资产）。 英国政府对英镑使用的限制。为绕开管制，英国商业银行则利用美元存款贷给国际贸易商。美国境外经营美元存放款业务的资金市场在伦敦出现。 美国当局对国内银行活动的限制。1963美国政府的Q法案，低息存款；1965年限制对外投资法案等促使美国银行把美元转移到海外和欧洲。 欧洲国家货币可兑换性的恢复。1958年以后美元可以在欧洲地区自由流通。 欧洲国家对非居民本币存款的限制（到倒收利息）。为了对付美元危机对本国经济的影响。 欧洲货币市场与离岸金融中心 欧洲货币市场与离岸金融中心同为经营境外货币市场，前者是境外货币市场的总称，后者是指具体经营境外货币业务的一定地理区域。分为四类： 功能中心：集中性中心：内外融资业务混在一起。伦敦和香港；分离性中心：只准非居民参与离岸金融业务。新加坡、纽约的国际银行设施。 名义中心：不经营具体融资业务，只从事借贷投资等业务的转账或注册等事务手续，也称簿记中心。开曼、巴哈马、百慕大。 基金中心：吸收国际游资，然后贷放给本地区的资金需求者。以新加坡为中心的亚洲美元市场。 收放中心：筹集本地区多余的境外货币，然后贷放给世界各地的资金需求者。巴林。 欧洲美元的需求与供给 欧洲货币市场的特点 最自由：超国家无国籍；不仅不管制，而且鼓励（对非居民的外币资金交易允许免缴存款准备金）。 金额大：银行同业间的批发市场；一般为数万~十亿美元。 利差小：存款利率较高，放款利率较低；没有存款利率最高额及法定准备金限制。 范围广：币种多；规模大。 中心多：只要能吸引国际间投资商和借款人的地方都可以成为离岸金融中心。 欧洲货币利率 欧洲货币市场的构成 包括短期资金借贷市场、中长期资金借贷市场、欧洲债券市场 欧洲债券与欧洲债券市场：在欧洲货币市场上发行的以市场所在国家以外的货币所标示债券称为欧洲债券，该市场即为欧洲债券市场。 欧洲债券的发行与特点：债券发行的单位先与欧洲债券市场的银行集团进行联系，由一家银行或数家银行为首，十几家或几十家银行出面代为发行。债券上市后，这些银行首先购进大部分，然后在转至二级市场或其国内市场出售。欧洲债券市场的主要特点是管制较松，审查不严，发行费用低，没有利息税。利率高于银行存款利率。 欧洲债券与中长期借贷的比较 债券发行后，债权人为投资者，而中长期贷款的债权人为贷款银行； 债券有行市，持有人可随时转让，腾出占压的资金，流动性强，而中长期贷款一般不能转让； 债券发行单位如因故延期还款，在债券未到期前可再发行一种更换续债的债券，如持有人愿意更换时，给予一定的优惠。不换也可。这比中长期贷款到期后重新展期的条件更为有利。 通过债券发行筹集到的资金，其使用方向与目的，一般不会受到干涉与限制；而利用