分析专栏地方融资平台贷款风险将进一步增加.docVIP

安邦集团研究总部总第3171期2011年1月3 安邦集团研究总部 总第3171期 2011年1月3日 星期一 HYPERLINK HYPERLINK FINANCE DAILY E-mail： aic@ 订购热线： 010010服务热线： 010 021 0755 028 0571023 （北京） （上海） （深圳） （成都） （杭州） （重庆） 分析专栏：地方融资平台贷款风险将进一步增加 TOC \o 1-3 \u 出口收入存放境外全面推行旨在降低外汇储备的增速 PAGEREF _Toc281855276 \h 3 政策的纵容只会让“京东方们”成为骗钱高手 PAGEREF _Toc281855277 \h 3 高息揽储为票证伪造大开方便之门 PAGEREF _Toc281855278 \h 4 经济欠发达地区县域金融机构将增加在当地贷款的发放 PAGEREF _Toc281855279 \h 4 国内的利率管制已催生出更多的“金融脱媒” PAGEREF _Toc281855280 \h 4 2009年以来国内“热钱”的60%来自银行贷款 PAGEREF _Toc281855281 \h 5 陶冬认为2011年全球市场最大风险来自主权债务问题 PAGEREF _Toc281855282 \h 5 台湾“央行”加息并出台两项抑制热钱的新政策 PAGEREF _Toc281855283 \h 5 新一年中股市的融资活动预计依旧频繁 PAGEREF _Toc281855284 \h 6 由国新公司主导的“中重稀土”正呼之欲出 PAGEREF _Toc281855285 \h 6 欧元区债务危机正在向意大利蔓延 PAGEREF _Toc281855286 \h 6 香港新年将50万港元以下存款纳入政府保障 PAGEREF _Toc281855287 \h 7 泛欧金融监管体系将大幅提高欧洲金融监管力度 PAGEREF _Toc281855288 \h 7 汇丰村镇银行继续在中国稳步扩张，拔得头筹 PAGEREF _Toc281855289 \h 7 高收益率令半数以上信托资金投向房地产 PAGEREF _Toc281855290 \h 8 金融机构普遍看涨原油价格 PAGEREF _Toc281855291 \h 8 2010年88%的公募基金战胜了业绩基准 PAGEREF _Toc281855292 \h 8 警惕金融头面人士言行不一的行为 PAGEREF _Toc281855293 \h 9 每日金融P PAGE 10 〖分析专栏〗 【地方融资平台贷款风险将进一步增加】 去年12月16日，10个抽查小组向银监会高层汇报地方融资平台贷款清理抽查情况。银监会主席刘明康多次打断汇报，并提出了数个非常尖锐的问题。当汇报中提到黑龙江省地方融资平台现金流全覆盖比例高达99%左右，北京也在70%左右时，刘明康又忍不住问，“既然全覆盖率那么高，那说明没有风险，如果两三年之后出了问题谁来负责？”据透露，刘明康还甩下一句“狠话”：“平台贷有8万亿啊，出了问题不得了！” 为什么在银行坏账率不断下降之时，银监会仍对银行信贷问题高度紧张？在我们看来，一个合理的解释就是：银监会掌握的情况比公开的信息要多、要更严重。目前来看，银行、地方融资平台公司倾向于掩盖平台贷款风险。一旦采取比较严格的分类标准，无覆盖平台贷款比例会迅速上升。如上海银监局对贷款余额10亿以上平台贷款采取了主评审行初评、其他参与行初审、专家组复审等3个步骤，截至2010年8月末，上海共有地方政府融资平台贷款余额6000多亿，全覆盖平台贷款占比仅为20%左右，无覆盖平台贷款占比高达30%以上。 根据华泰联合证券的研究，中国银行业上世纪产生的大量不良贷款，主要因财政收入不足导致不少银行贷款充当了财政拨款，用于清还“三角债”或用于亏损企业的工资发放。因此即使是产能紧缺，并且经济高速增长的1994年，贷款的不良率也已达到20%。当时的高利率也成为企业无法承受之重。在财政收入提高后，2009年以来大量“滥发”的贷款不会令银行业重陷不良贷款的泥潭。1990－1999年的十年间，中国的财政收入平均只相当于GDP的12.24%，而2009年已经上升至20.11%。而且1990年代地方政府基本没有卖地收入，而目前地方政府来自土地的收入则相当可观。目前的低利率也令企业和政府的财务负担较1990年代时轻得多。 但可以确定地讲，平台贷款是中国银行业资产质量最大的隐患。虽然由于多数平台贷款的期限在五