关于我国证 券投资风险的度量与控制问题研究-政治经济学专业论文.docx

摘 摘 要 证券市场是一个高收益同时又伴随着高风险的市场。而中国的证券市场更 是一个新兴的、迅速发展的、不成熟的证券市场，相应地，其风险性问题也就 更为突出。因此，利用现代投资理论对我国的证券投资风险进行实证分析，构 造其风险度量体系，并对风险进行有效控制也就十分必要。 本文从证券投资风险的涵义及分类入手，将证券投资风险分为系统性风险 和非系统性风险，分别讨论单个证券以及组合证券不同性质风险的度量问题， 并将一些度量方法应用于中国证券市场进行检验，试图构造风险度量的指标体 系，并采取相应措施，以实现对证券投资风险的有效控制。 前言简要介绍现代证券投资理论的发展和本文要研究的问题。 第一章“证券投资风险的概念”，讨论了证券投资风险的涵义及分类，而 本文关注的分类是根据其性质不同以及能否分散，将证券投资风险分为系统性 风险和非系统性风险。 第二章“证券投资风险的度量”分为三个小节：1、讨论单个证券风险用 标准差(0)、方差(0 2)、变差系数(cV)以及B系数度量，构造了单个证券的投 资风险统计指标体系；2、讨论了用标准差和方差、方差一协方差矩阵、方差 一协方差矩阵的特征值来度量组合证券的投资风险；3、计算了衡量证券组合 系统性风险的0系数值，并分析了B系数的含义和预测能力的可靠性。 第三章“我国证券市场利用风险度量指标的实证研究”，用第二章中讨论 的有关风险度量的指标和方法，对中国证券市场的投资风险进行了实证研究， 并得出两个结论：一是分散化投资确能降低非系统性风险，当组合股票数为大 约10只时己消除超过90％的非系统性风险；二是当股市大势向下时，选择B值 较低的投资组合，可以有效降低证券组合的投资风险。 第四章“证券投资风险的控制”，针对前面讨论的不同种类的风险，构造 i 硕士学注论文^L、Sj 硕士学注论文 ^L、Sj Elll S川I．、』I 了‘个有效控制投资风险的系统方案：首先，利用基本分析法、技术分析法和 风险度量指标体系，将单个证券的非系统性风险控制在最小：其次，利用现代 投资理论，通过组合投资来消除非系统性风险；最后，我国应适时推出股票指 数期货等衍生金融工具，利用股指期货对证券组合进行套期保值，就能控制证 券组合的系统性风险，最终实现对证券投资风险的有效系统控制。 关键词：投资风险组合投资系统风险 0系数股指期货 硕士肇位论文儿^、』LR’S¨IESIS 硕士肇位论文 儿^、』LR’S¨IESIS Abstract The stock market is the one that high profit accompanied with great risk．While stock market of China is a new developing，unripe one that develops rapidly even more．Accordingly,its risk question is more outstanding too．Therefore，it is essential to utilize the modem investment theory into carrying on real example analysis to the stock investment risk of our country,constructing its risk measure system and controlling risk effectively． This article proceeds with the meaning and classification of the stock investment risk，divides stock investment risk into the systematic risk and unsystematic risk．Then discuss the questions of measuring on different stock risks such as individual stock and stock portfolio separately,and apply some measuring methods to stock market of China，attempt to construct the index system of risk measurement standard，and take the corresponding measures to realize the effective control on stock investment risk． Preface briefly introdu