家庭金融资产配置行为研究-金融学专业论文.docx

配置行为的理论框架，进而全面分析我国家庭金融资产配置行为。本 配置行为的理论框架，进而全面分析我国家庭金融资产配置行为。本 文的研究将不局限于国内家庭金融资产配置行为的现状和变化，而是 以历史的眼光，纵向地全景展示人类历史上这一行为的变化轨迹，并 以宽广的视角，横向地对比分析近年来西方主要国家的金融资产配置 行为，力图得出更具普遍意义的研究结、硷。 遵循这样的研究主题，本文确立了如下的研究思路：在对家庭金 融资产配置行为的动机、影响因素、行为目标做出全方位概述的基础 上，深入分析家庭金融资产配置行为的历史变迁和现状，探寻这一行 为中发挥最主要作用的内生变量，针对当代家庭金融资产配置行为理 论的缺陷，重构家庭金融资产配置行为理论，并对家庭金融资产配置 行为中的社会文化因素进行深刻剖析。最后围绕我国家庭金融资产配 置的现状，研究我国家庭金融资产配置行为的特点和效应，并提出改 善我国家庭金融资产配置行为的路径安排。根据上述研究主题和研究 思路，本文除导论外，分为六章以此构成论文的整体内容框架。 第1章主要是家庭金融资产配置行为的概述。从家庭金融资产涉 及的几个定义着手分析，探讨了实物资产和金融资产的内容和功能， 指出实物资产和金融资产在家庭经济生活中具有替代和互补的关系， 认为随着经济发展、家庭的富足，金融资产在现代家庭中发挥越来越 重要的作用，家庭金融资产配置行为正成为家庭经济活动最重要的内 容。接着在行为理论的基础上分析了家庭金融资产配置行为的一般动 机、行为过程、行为目标和影响因素。其中，对家庭金融资产配置行 为动机的动态分析是一个创新之处，本文认为在多种家庭金融资产配 置动机中，有发挥支配作用的优势动机，它是伴随家庭经济状况变化 的。家庭收入的不断增加，财富的增长，会使得人们家庭金融资产配 置动机从预防储蓄、平滑消费为主，逐渐转变为投资动机为主，这样， 人们会更加注重金融资产的增殖性，敢于承担一定的投资风险。 第2章是对家庭金融资产配置行为历史的回顾和现状的分析。金 融业的发展史也是一部家庭金融配置行为的变迁史，本文按照金融业 发展的历史进程，将家庭金融资产管理行为的历史划分为初级阶段、 发展阶段和高级阶段。初级阶段是指在现代银行制度建立以前的时 期，发展阶段是指现代银行制度建立开始到以1933年《格拉斯一斯 期，发展阶段是指现代银行制度建立开始到以1933年《格拉斯一斯 蒂格尔法案》为标志的现代金融体系模式的设立这段时期，高级阶段 则是现代金融体系建立后到现在不断完善发展的时期。透过家庭金融 资产配置行为的历史，可以发现财富始终是影响家庭金融资产配置行 为的最核心变量。在家庭金融资产配置行为的现状分析中，我们选取 了西方主要发达国家家庭金融的数据资料，从宏观特征上揭示了家庭 资产金融化、金融资产风险化、风险资产中介化的总体趋势。家庭资 产金融化是指家庭中金融资产所占比例不断上升，实物资产比例不断 下降的现象，我们认为家庭资产金融化是经济金融化在家庭部门的具 体体现；金融资产风险化是指金融资产中风险性金融资产比例在逐渐 上升，这是家庭储蓄中高层次的投资动机不断增强的诉求：风险资产 中介化是指家庭持有的风险性金融资产越来越依托金融中介机构来 进行，这是金融中介机构专业优势作用的直接结果。在微观特征上则 揭示了家庭金融资产配置行为同财富水平以及年龄的密切关系。各项 数据表明，所有国家参与股票投资以及风险性资产投资的家庭比例， 无一例外的随财富增加而上升，说明财富同家庭关于风险性资产的投 资决策成正相关关系。年龄对家庭金融资产配置的影响则表现在参与 风险金融资产投资的比例在家庭生命周期早期阶段比较低，随着年龄 的增长，参与家庭的比例会逐渐增多，在退休期前后达到最大比例， 之后逐渐下降。但是家庭一旦确认拥有风险性金融资产，持有的比例 却会随年龄稳步上升，这和很多人的判断有些出入。 第3章首先梳理了家庭金融资产配置行为理论发展脉络，家庭金 融资产配置行为需要科学的理论来解释，从围绕货币资产的机会成本 观，到围绕证券资产的风险收益观，都无法有效解释家庭金融资产配 置的行为。原因在于：一是它们都是单期投资模型，只考虑一次的投 资效果，而家庭金融资产配置行为是跨期的资产选择，要综合考虑生 命周期内多个时期投资效果；二是它们仅仅是面向金融市场的投资行 为，而家庭金融资产配置行为不仅是投资行为，而且是投资、消费、 储蓄决策的统一体：三是它们只考虑了金融市场上的风险，而家庭金 融资产配置行为不仅要考虑投资中的风险，而且要考虑家庭面i临的其 它风险，进行整体的风险管理。所以，以上的理论都无法完全合理地 它风险，进行整体的风险管理。所以，以上的理论都无法完全合理地 解释家庭金融资产的结构。尤其是家庭金融资产结构随财富数量和年 龄而相应变化时，这