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公司财务课程第一阶段学习笔记 学习内容 学习体系：本阶段的学习包括第一讲总论、第二讲公司理财基础、第三讲资本预算和第四讲证券投资。 学习目标： 对公司理财课程有一个基本的印象，对于公司理财的职能、目标和相关理论有一个先导性的认识。掌握现代公司的特征和基本组织形式、财务管理的目标、财务管理的基本环节和财务管理理论发展的主要脉络。 建立公司理财的基础，主要是时间价值的计算。另外本章还会介绍Fisher分离定理。掌握资金的时间价值原理、复利和贴现的数学方法和Fisher分离定理。 对资本预算的相关内容有一个全面的了解。掌握投资决策中现金流的理解和确、在资本预算中预测现金流的方法、确定性决策条件下，投资决策的常用方法、不确定性决策条件下投资决策的思想和方法（即增量现金流技术）、思考NPV方法的可靠性和逻辑性。 对公司理财活动中涉及的证券投资问题有一个基本的了解。掌握投资组合的基本理论（尤其是风险和收益的权衡）、资本资产定价模型及其应用和市场有效性理论及其应用。 各章节知识重点 第一讲总论 学习时长：1。5小时 掌握程度：了解，理解 金融活动的三个层次：涉及到三个不同的主体，分别是政府、企业、家庭，分别对应着财政金融、公司财务与个人理财。 企业的基本组织结构：独资企业，合伙制企业和公司。世界上的大型企业一般都是公司。 现代企业的重要特征：所有权与经营权的分离。 财务管理的主要内容：投资决策、融资决策和运营资金管理。 投资决策：投资决策是企业所有决策中最重要的一项决策。因为投资决策决定了企业资金的运用方向，从而决定了企业未来的收益状况。如果投资决策发生失误，将造成全局性的不良后果。因此企业决策人员和财务管理人员在进行投资决策时必须谨慎从事，尤其是在投资具有较大不确定性时更需要运用专业分析技术，综合考虑收益和风险之间的关系，使二者达到一个均衡，最终实现股东财富最大化的目标。 融资决策：企业进行长期融资首先要考虑的问题是选择股权还是债权融资，以及二者的比例关系如何。这其实就是公司的资本结构，这是公司财务管理和相关研究中的一个基本问题。公司长期融资决策要解决的第二个问题是长期资金和短期资金的搭配。企业长期融资决策要解决的第三个问题是具体筹资工具的选择。 运营资金管理：营运资金管理主要保证企业日常生产经营活动正常进行的资金需求和各类债务的按期偿还。其中包括，决定日常的现金保有量和存货保有量，决定企业是否需要以及按什么条件进行赊销，决定企业怎样获得短期资金，是利用商业信用还是利用银行短期借款等。通过营运资金管理，企业要解决的主要问题是保证生产经营资金的正常周转，以维护企业的商业信誉和生产经营活动的正常进行。 财务管理的具体目标：成果目标、效率目标和安全目标。 第二讲公司理财基础 学习时长：2.5小时 掌握程度：了解，掌握 单利的计算公式为其中P是初始投资价值，F是期末价值，t是计息次数。 复利 计算公式为。 终值的计算：单个现金流的终值FVn＝PV（1＋r×n） （2-1）式中FVn为终值，PV为现值，r为利息，n为计息期数。 多个现金流的终值的公式为：FVn＝PV（1＋r）n? 单个现金流的现值： 多个现金流的现值： 年金终值的计算： 年金现值的计算式中，叫做年金现值系数，或年金贴现系数。年金现值系数可以简写为PVIFAi,n，或ADFi,n。则后付年金现值的计算公式可以写成：PVAn＝A×PVIFAi,n＝A×ADFi,n 投资回收系数： 基金年存系数： 债券定价的基本原理 普通股估值的基本模型：假设K与股利每期都不变，那么上式可以简化为： 股利固定增长模式： Fisher分离定理：投资的净现值产生于高于投资资金成本的投资机会的利用。对所有投资者来说，不论其消费偏好如何，不论其消费偏好如何，他们有相同的决策标准——投资净现值最大。而什么样的消费对他们最好，则完全取决于他们的偏好，但可以通过资金市场的借贷来实现。这种投资决策与消费决策的可分性，被称为分离定理。 第三讲 资本预算 学习时长：2.5小时 掌握程度：了解，掌握 资本投资过程分析：调查研究、分析预测、选择决策、事中监督和事后评价。 资本预算中的现金流：相关现金流、现金流的构成。现金流的构成：初始现金流、营业现金流、终止现金流。 资本预算分析方法：考察投资回收期和折现的投资回收期、净现值、现值指数指标、内部收益率、净现值与内部收益率指标的比较。 资本预算中需要注意的问题： 项目周期不同时候的比较：在分析互斥项目时，如果两个项目的周期不一样，那么选择的结果可能受到周期差异的影响。有两种方法来处理这种问题：重置链条（公倍数）方法，等价年金法。 资本限量决策：利用净现值指标和现值指数指标，如果企业拥有多个投资机会，需要找出其中所有净现值大于零的投资项目，然后对这些项目进行适当的组