期博览-天然橡胶.PDFVIP

期市博览-天然橡胶 2019 年2 月 2015 年7 月20 日-7 月26 日 广州期货研究所 能源化工组 余伟杰 从业资格号：F3045664 2019-03-01 - 1 - 受季节性以及消息面影响，沪胶大幅上行 一、行情回顾 回顾沪胶2 月行情，节前由于需求端走弱，沪胶弱势震荡，但节后受到季节性因素以及 主产国限出口政策的提振，整体表现强势。沪胶 RU1905 主力合约月初最低触及 11265 元/ 吨，月末最高触及 12855 元/吨。月初由于国内下游轮胎厂进入停产期，橡胶终端需求走弱 使得沪胶偏弱震荡下行。春节假期结束后，利多因素集中爆发支撑沪胶上行。受到季节性因 素影响，东南亚产区进入减产或停产期，天胶原料供应的减少拉动价格上行。主产国限制天 胶出口政策消息频出，推升市场对天胶未来供应减少的预期，是拉动沪胶上涨的主要原因之 一。基本面方面，由于季节性因素，新胶入库压力有所减少，上期所仓单库存增速明显下滑。 国内下游轮胎厂开工逐步恢复，叠加中美贸易谈判顺利进行，橡胶终端需求有所好转。但中 美贸易谈判不确定性依旧较高，后期仍需持续关注对轮胎出口的影响。总体而言，受到原料 价格上行以及主产国政策的影响，沪胶表现较为强势。 二、本周经济数据 ◆美国 12 月批发销售月率为-1%，前值为-1.2%，预测值为-0.3%；2 月达拉斯联储商业活 动指数为13.1，前值为1，预测值为4.9；2 月谘商会消费者信心指数为131.4，前值为121.7， 预测值为 124.7；2 月里奇蒙德联储制造业指数为 16，前值为-2，预测值为4；1 月成屋签 约销售指数月率为4.6%，前值为-2.3%，预测值为0.4%；12 月工厂订单月率为0.1%，前值 为-0.5%，预测值为0.1%；第四季度实际GDP 年化季率初值为2.6%，前值为3.4%，预测值 为2.3%；第四季度实际个人消费支出季率初值为2.8%，前值为3.5%，预测值为3%；至2 月 23 日当周初请失业金人数(万人) 为22.5，前值为21.6，预测值为22；第四季度核心PCE 物价指数年率初值为1.9%，前值为2%；2 月芝加哥PMI 为64.7，前值为56.7，预测值为57。 ◆欧元区 1 月CPI 年率终值为1.4%，前值为1.5%，预测值为1.4%；1 月CPI 月率为-1%， 前值为0%，预测值为-1.1%；2 月经济景气指数为 106.1，前值为106.3，预测值为106；2 月工业景气指数为-0.4，前值为0.6，预测值为0.1；2 月消费者信心指数终值为-7.4，前 值为-7.4，预测值为-7.4。 ◆中国 2 月官方制造业PMI 为49.2，前值为49.5，预测值为49.5。 - 2 - 三、国际原油走势 图1、美国商业原油等库存情况 图2、美国汽油需求 数据来源：EIA，广州期货 本周国际原油价格维持震荡。周一特朗普发推特抱怨油价太高，要求欧佩克放松，促使 欧美原油期货会跌。但是由于欧佩克继续履行减产协议，以及石油市场在对特朗普推文反应 过度，随后期货适度反弹。周三沙特阿拉伯能源部长称欧佩克下半年可能继续减产，叠加美 国原油库存意外大幅度下降，推动欧美原油期货继续上涨。截至2019 年2 月22 日EIA 数据 显示，美国原油库存量4.459 亿桶，比前一周减少864.7 万桶；美国汽油库存总量2.549 亿 桶，比前一周减少190.6 万桶；馏分油库存量为1.384 亿桶，比前一周减少30.4 万桶。原 油库存较去年同期增加5.28%；汽油库存较去年同期上涨1.24%；馏分油库存较去年同期增 加0.29%。需求方面，美国原油总需求为1589 万桶/日，较上一周增加17.9 万桶/ 日；美国 汽油需求为 898.1 万桶/日，较前一周增加 18.1 万桶/ 日；美国馏分油需求为407.6 万桶/ 日，较前一周减少14 万桶/ 日。 四、橡胶现货市场动态