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PAGE PAGE 16 第3章 1．某项目第1年建设投资2000万元，第2年又投资3000万元，第3、第4 年各投入流动资金1000万元，第3年营业收入2250万元，经营成本为1300万元，第4年至10年每年获得营业收入4500万元，经营成本为2000万元，若营业税金及附加是营业收入的6%，期末固定资产余值为建设投资的10%，并回收全部流动资金，试计算各年的净现金流量并画现金流量图。 解： 固定资产余值=（2000+3000）×10%=500万元 营业税金及附加=营业收入×6% 净现金流量=现金流入-现金流出 各年的现金流量为： 年末 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 一、现金流入 2250 4500 4500 4500 4500 4500 4500 7000 收入 2250 4500 4500 4500 4500 4500 4500 4500 回收固定资产余值 500 回收流动资金 2000 二、现金流出 2000 3000 2435 3270 2270 2270 2270 2270 2270 2270 建设投资 2000 3000 流动资金投资 1000 1000 经营成本 1300 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 营业税金及附加 135 270 270 270 270 270 270 270 三、净现金流量 -2000 -3000 -185 1230 2230 2230 2230 2230 2230 4730 现金流： 4730 2230 1230 1230 0321 0 3 2 1 45678910185 4 5 6 7 8 9 10 1853000 2000 2．有两个投资机会，机会A的年利率为复利率16%，每年计息一次；机会B的年利率为15%，每月复利计息一次，问应选择哪种投资机会？ 解： 机会A：iA=16% 机会B： r = 15% m =12 年实际利率iB＝（1+ r/m）m－1 =（1＋15％/12）12－1＝16.08％ 因为iB ＞ iA=16%，所以应选择机会B。 3. 某企业的A设备在投入使用的头5年里， 每年消耗的维修费用成等差数列。 第一年的维修费为3000元，以后每年递增800元。 设各年的维修费都发生在年末，如果利率为10%，求年等值维修费用。 解：已知 A1=3000元 G=800元 i=10% n=5 A=A1+G(A/G, i, n) =3000+800(A/G, 10%, 5) =4448(元） 4.某项目投资20亿元，计划在每年末投资5亿元，分4年投完，资金借贷利率为 10%，问第4年末应偿还投资的本利和为多少？ 如果在第5年末偿还，那么应偿还投 资的本利和又是多少？ 解：（1）依题意每年末借入资金为5亿,第4年末偿还本利和的现金流量图为： 已知：A=5亿元 n=4年 i=10% F=A（F/A，i，n） =5（F/A，10%，4） =5×4.641=23.21(亿元) （2）依题意每年末借入资金为5亿,第5年末偿还本利和的现金流量图为： F=5（F/A，10%，4）（F/P，10%，1） =5×4.641×1.1=25.53(亿元) 5.某家庭为小孩进行教育投资，从小孩1岁起每年把一笔钱存入银行，若小孩满18岁时进入大学读书需10万元，利率8%，则该家庭每年末应存入银行多少钱？ 解： A=F（A/F，i，n）=10（A/F，8%，18） =10×0.0267=0.267(万元) 6.某企业投资建设一项目，能当年见效。预计每年的净收益为10万元，按10%的折现率计算，能在项目运行的第10 年末把期初的一次性投资全部收回，问该项目起初的投资额是多少？ 解： P=A（P/A，i，n）=10（P/A，10%，10） =10×6.14457=61.45(万元) 第4章 1．某投资项目投资10000万元，在5年内平均收入每年为5500万元，并有残值2000万元，每年支出的经营成本和修理费是3000万元，若基准收益率为10%，用净现值法判断这个方案是否是一理想的投资方案。 10000 10000 5500-3000 2000 0 1 2 3 4 5 =20% i=10% i=10% NPV(10%) = -10000+(5500-3000)(P/A,10%,5)+200