总 投资银行业务与经营(第四版)课件教案编写 .ppt

公司战略分析 目标公司选择 目标公司估价及出价 并购实施 并购后的整合 第三节 投资银行参与并购的主要环节 第四节 企业并购的估价方法 企业价值评估具有较强的科学性和艺术性，所谓科学性，是指企业价值评估需要依据金融理论和模型，所谓艺术性，是指在价值评估中依赖于投资银行家的经验和洞察力。 贴现法 市场比较法 资产基准法 一、贴现法 现金流贴现法（Discounted Cash Flow ，DCF） 收益贴现法 股利资本化法 一、贴现法 现金流贴现法（Discounted Cash Flow ，DCF） ?公司实体价值现金流量贴现模式 ?股东自由现金流量贴现模式(FCFE) 收益贴现法 股利资本化法 二、市场比较法 可比公司分析法(Comparable Company) 可比交易分析法（Comparable Transaction） 市场比较法的优点和局限性 三、资产基准法 账面价值法 清算价值法 重置价值法 第九章 基金管理 第一节 投资基金概述 投资基金的产生和发展 投资基金的概念及特征 我国发展投资基金是资本市场日益走向成熟的客观必然 我国投资基金产生和发展过程中需要思考的问题 一、投资基金的产生和发展 投资基金起源于英国 投资基金在美国的发展和繁荣 二、投资基金的概念及特征 一般认为，投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，基金管理人运作，以组合投资方式，从事股票、债券、汇率等金融工具投资，来获取投资收益的一种集合证券投资制度。 理财顾问指投资银行利用自身拥有的智力和信息资源为筹资者和投资者提供市场信息、设计融资和投资方案、出具咨询报告、提出公正意见、开展委托理财等服务，是一种新型创收业务 理财顾问业务的服务对象有两大类：一类是资金筹集者，包括国内外工商企业和各级政府部门等；另一类是投资者，包括中小投资者和机构投资者，机构投资者指工商企业、投资基金、养老基金、保险基金和各类基金会。为筹资者提供的顾问服务即财务顾问；为投资者提供的顾问服务即是投资顾问（也称为投资咨询） 一、理财顾问的对象 业务范围包括为客户（企业和政府机构）进行筹资顾问、资产重组顾问、投资顾问、财务风险管理顾问、项目融资顾问 包括为客户进行宏观经济分析、行业分析、公司分析和市场分析，帮助投资项目策划和提供投资方案，与客户开立共同帐户合作投资，接受全权委托代客理财等。 为客户提供投资咨询服务是投资银行的天职，提供研究报告已成为投资银行的重要的利润来源 投资银行在开展理财顾问业务时，可采用两种收费方式： 一种是独立收费方式，即投资银行接受客户委托，为客户提供各类独立的顾问服务，顾问费用由双方商定，也可由投资银行根据该项目所耗费的时间和人工确定 另一种是非独立收费形式，即投资银行提供的顾问服务包括在其它业务中，如证券承销、企业并购和风险管理等，顾问报酬也列入其它业务当中计算 二、理财顾问的业务范围及收费方式  第一，投资银行为了科学、准确、规范、有序地开展理财顾问业务，必须组建咨询业务专家委员会 第二，要建立金融咨询业务的资料信息库 第三，要加强对金融咨询业务人员的岗位培训 第四，切忌草率出具咨询意见，注意咨询结论的权威性 三、投资银行开展理财顾问业务须注意的事项 第二节 企业财务顾问 企业重组中的咨询顾问 作为并购方的财务顾问 作为目标公司的财务顾问 在企业重组的过程中，需要以全新的视野重新审视企业的战略规划、经营策略、财务管理、业务分离与整合等问题，而这些正是投资银行发挥其优势的业务领域 作为企业重组的咨询顾问，投资银行应做好以下工作： 帮助企业进行财务分析，分析存在的危机因素和问题，研究本质和成因，提出相应的对策建议 根据企业的具体情况和比较优势，重新规划制定企业的发展战略和经营策略，进行新形势下的企业目标定位 协助企业设计并实施融资方案，补充企业进一步发展所需要的资金 重新拟定经营方针，根据主客观因素的变化重新排列出业务发展的重要程度序列，集中有限资源重点发展拳头业务，同时删除掉一些不重要、不具备任何优势的业务 重新规划、设计企业的组织机构设置和分支机构设置 一、企业重组中的咨询顾问  投资银行在被并购方聘为财务顾问后，一般要发挥以下作用： 替并购方寻找合适的目标公司并进行相关的分析研究 提出具体的收购建议，包括收购策略、收购的价格与非价格条件、收购时间表和相应的财务安排等 与目标公司的董事或大股东接洽并商议收购条款 编制有关的并购公告，详述有关并购事宜，同时准备一份寄给目标公司股东的函件，说明收购的原因、条件和接纳收购程序等 提出令人