机构投资者行为对股票市场波动性影响的实证研究-数量经济学专业论文.docxVIP

机构投资者行为对股票市场波动性影响的实证研究股市波动性的影响具有重要的意义。 机构投资者行为对股票市场波动性影响的实证研究 股市波动性的影响具有重要的意义。 本文的研究思路即是从微观视角出发，检验机构投资者入驻股票前后对 股票价格收益率波动性是否带来了差异，是加剧了波动还是减缓了波动，’从 而得到机构投资者是否发挥稳定市场的作用的结论，为我们正确认识机构投 资者的作用提供实证依据，也为如何发展我国的机构投资者提出建议。其中， 考虑到股票价格收益率序列的波动实际出现的自相关性、“尖峰厚尾性与“波 动聚集性’’，本文运用反映了方差变化特点的GARCH族模型来拟合股票波动 率，得出机构投资者入驻股票前后的平均波动率进行比较，并且运用非参数 统计的方法从统计意义上比较平均波动率。最后，继续研究不同个股的流通 股本规模、所属的不同行业、机构投资者的持股比例以及机构投资者在不同 时期的介入等因素对于股价波动性变动是否有显著的影响。 本文共分为六章，结构安排如下： 第一章是绪论。简要阐述了本文研究的背景，分析了研究机构投资者对 股市波动性的影响的理论意义和现实意义，并介绍了相关概念和本文的研究 内容及结构安排。 第二章是文献回顾与述评。本章回顾了国内外文献对股市波动性的研究 成果，确定了本文对波动性的研究方法；并对国内外文献关于机构投资者影 响股市波动性的研究成果进行了梳理和述评。 第三章是机构