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第十九章 开放经济下的短期经济模型 运用宏观工具处理国际经济问题。 一、 汇率 二、蒙代尔－弗莱明模型 三、蒙代尔－弗莱明模型的应用 一、 汇率 1.外汇：以外币表示的用以国际结算的支付手段。 包括可兑换的货币和以外币表示的各种有价证券。 2.汇率 （1）汇率：一国货币折算成另一国货币的比率。 3.汇率制度 固定汇率制：本币与外币汇率基本固定，波动仅限于一定幅度。 自由浮动的汇率制度的类型 自由浮动：又称清洁浮动 指中央银行对外汇市场不采取任何干预措施，汇率完全由市场力量自发地决定 。 固定汇率制度影响一国货币供给的机制 4、浮动汇率制下汇率的决定 在自由浮动汇率制度下，一国货币与别国货币的兑换比率是由国际外汇市场上该国货币的需求和供给决定的。 当影响外汇的需求和供给的因素发生变化，就会使外汇的需求和供给曲线发生移动，从而汇率会发生变动。 (三个原因：贸易、投资和投机) 5、实际汇率 实际汇率的计算 6.汇率的作用 考察汇率对净出口（X－M）的影响 7.净出口函数 净出口函数 nx＝q-γy-meP/Pf Q、γ、m为参数。 γ是边际进口倾向。 eP/Pf＝ε，是实际汇率。E是名义汇率。Pf、P国外、国内价格水平。 1.关键假设：资本完全流动的小型开放经济 r = r* 2.产品市场与IS*曲线 蒙代尔－弗莱明模型对产品与服务市场的描述与IS－LM模型大致相同，但它增加了净出口这个新项。 汇率e定义为每一单位国内通货所能换到的外国通货量。间接标价法。 3.货币市场与LM*曲线 蒙代尔－弗莱明模型用与IS－LM模型相似的一个方程式来代表货币市场，只是增加了国内利率等于世界利率的假设：M/P=L(r*,Y) M/P等于需求L(r,Y) 利率现在等于世界利率r* 货币供给M是由中央银行控制的外生变量，物价水平也是外生固定的。 用垂直的LM*曲线用图形表示这个方程式 LM*曲线之所以垂直的是因为汇率并没有进入LM*方程式。 （一）浮动汇率下的小型开放经济 在浮动汇率下，汇率由市场决定，允许汇率对经济状况的变动作出反应，并自由地波动。 1.财政政策 假定政府通过增加政府购买或减税刺激国内支出。由于这种扩张性财政政策增加了计划支出，它使IS*曲线向右移动。 结果，汇率上升了，而收入水平保持不变。 在一个小型开放经济中，只要利率上升到世界利率r*以上，资本就从国外流入。本币的升值使国内产品相对于外国产品变得昂贵，从而减少了净出口。净出口的减少抵消了扩张性财政政策对收入的影响。 （二）固定汇率下的小型开放经济 蒙代尔—弗莱明模型：政策效应总结 在固定汇率和浮动汇率制度下，财政政策和货币政策的效应完全不同，表明开放经济条件下宏观经济政策效应取决于所采用的汇率制度。 3、固定汇率制下的贸易政策 进口限制使 e 有上升的压力。 Y e Y1 e1 结果: ?e = 0, ?Y 0 Y2 为了阻止e 上升, 中央银行必须卖出本币，  M 增加, LM* 曲线右移 在浮动汇率制下， 进口限制不会影响 Y 或 NX. 在固定汇率制下，进口限制会增加Y 和 NX. 这种政策可取吗? 为什么? 增加 下降 增加 不变 不变 不变 扩张性货币 减少 上升 不变 不变 不变 增加 扩张性财政 净出口 汇率 国民收入 净出口 汇率 国民收入 宏观经济政策 浮动汇率 固定汇率 （四）Mundell-Fleming 模型和 AD 曲线 迄今为止的 M-F 模型中，P 是给定的。 接下来: 为了推导 AD 曲线，考虑 P 变动对 M-F 模型的影响。 我们将 M-F 的方程写为: (本章前面的分析中, P 是给定的, 因此我们可以将 NX 写成 e 而不是 ? 的函数。) y=c(y)+i(r*)+g+nx(ε) IS*曲线 M/P=L(r*,y) LM*曲线 推导 AD 曲线 Y1 Y2 Y ? Y P IS* LM*(P1) LM*(P2) AD P1 P2 Y2 Y1 ?2 ?1 为什么AD 曲线的斜率是负的： ?P ? LM 左移 ? ?? ? ?NX ? ?Y ? ?(M/P) * * * * * * * * * * * 动态：国际汇兑 静态 广义：外币资产，包括外国货币、外币有价证券、外币支付凭证、其他外汇资金。 狭义：以外币表示的、可直接用于国际结算的支付手段。 各国都有独立货币制度和货币。国与国之间的债权和债务在清偿时，需要进行本外币兑换。 （2）汇率标价 直接标价法： 1单位外国通货兑换多少单位的本国货币。 外国货币如同商品，本国货币如同货币。 汇率=本币/外币=8￥/1$=8￥。 直接标价法时，如果外国货币折算的