海南航空公司的财务报表分析与对策.docVIP

. 1. 海南航空公司的财务报表分析与对策 引 言 海南航空股份有限公司是中国第四大航空公司。从1997年至2003年，海南航空的一直保持高速增长。2003年遭遇SARS冲击，海南航空亏损12.69亿元人民币，资产负债率高达91.95%，高于行业平均水平。由于行业的特点，航空业的资产负债率平均水平比较高。但是，当公司的资产负债率高于行业平均水平时，CFO应该制定策略，保证公司的财务安全。本文将着重讨论海南航空高速发展中隐含的风险，探索其未来健康发展的合体之路。笔者将运用趋势分析和比率分析等分析方法对海南航空股份有限公司近6年的资产负债表、利润表和现金流量表进行分析，从而对海南航空目前的财务管理状况、债务清偿能力和盈利能力有更全面的了解，并从CFO的角度对发现的由于目前的市场竞争策略而给公司财务带来的潜在风险提出当前以及未来的财务建议。 一、海南航空的基本情况介绍 （一）海南航空基本情况 海南航空股份有限公司（以下简称海南航空）于1993年5月2日正式开航运营，是中国民航业第一家在A股（1999年）和B股（1997年）上市的航空公司，主要经营国内国际航空客货运输业及相关服务。 海南航空旗下还有中国新华航空有限责任公司、长安航空有限责任公司、山西航空有限责任公司、金鹿公务机有限公司和扬子江快运航空有限公司。截至2004年11月23日，海南航空拥有103架飞机，适用于干线飞行、支线飞行、公务商务包机飞行、货运飞行和通用飞行。海南航空先后建立了海口、北京、宁波、三亚、西安、太原、天津?、乌鲁木齐8个航空基地，广州和长沙2个运营站，开通了国内外航线近480条，通航城市近90个。 （二）海南航空的股权结构 海南航空近几年的投资涉及机场、航空运输、酒店、租赁公司以及财务公司，公司2003年年报显示的具体的股权结构如下图示： 海南航空股份新华航空山西航空 海南航空股份 新华航空 山西航空 海南航空公务服务 长安航空 金鹿航空 海南航空食品 新华空港航空食品 陕西长安海航之星宾馆 股份公司控股 股份公司参股海口美兰机场 股份公司参股 海口美兰机场 海南海航飞机 深圳航空大酒店 重庆长江国际租赁 海南海航航空进出口 北京科航投资 海南阳光城高尔夫球俱乐部 北京天辰展示工程 新华航空联运服务 幸运国际旅行社 北京燕京饭店 北京视觉空间广告 新达国际运输 北京恒实房地产开发 股份公司其他股权投资海南发展银行 股份公司其他股权投资 海南发展银行 神华财务 扬子江快运航空 中国民航信息网络 海南美兰机场 海南航空旅业 海南新国宾馆 海南航空酒店（集团） 二、海南航空的财务报表分析 （一） 财务报表分析的原理 财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，尤其是对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险的能力做出评价，帮助利益关系集团改善决策。财务分析的最基本的功能，是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。 1、财务比率分析 财务报表中有大量的数据，可以根据需要计算出很多有意义的比率，这 些比率设计企业经营管理的各个方面。财务比率可以分为以下四类：变现能力比率、资产管理比率、负债比率和盈利能力比率。 2、财务趋势分析 将连续多年的财务报表数据集中在一起，选取其中一年为基准，通过年 度相同指标的比较，以揭示各年之间财务状况的发展趋势。这种分析方法不仅可以看出各个指标不同年度之间的变化趋势，而且通过比较相关指标的增减幅度，可以找到企业整体财务状况变化的原因。 3、现金流量分析 现金流量分析，是指对现金流量表上的有关数据进行分析、比较和研究，从而了解企业的财务状况及现金流量情况，发现企业在财务方面存在的问题，预测企业未来的财务状况，揭示企业的支付能力，为企业的科学决策提供依据。本文主要运用结构百分比分析，划分企业当期现金来自哪些方面，用往哪些方面，各占总量的百分数为多少，通过现金流量的结构百分比分析，进一步了解企业财务状况的形成过程、变动过程及其变动原因。 （二） 海南航空的财务报表分析 1、海南航空的经营状况分析 从1997年至2003年，海南航空的客运量和货运量均呈逐年上升的趋势（见图1）。海南航空运送旅客量1997年为160万人，2003年达到了755万人，占2003年全国民航旅客运送总量的8.62%，年均增幅达30.39%，超过了同期民航运送旅客量年均增长7.75%的速度；同样，海南航空的航空货邮运量由1997年的2.35万吨增长到了2003年的10.8万吨，占2003年全国民航货邮运送总